本報(bào)記者 許潔 見(jiàn)習(xí)記者 李豪悅

    截至3月19日，同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示A股醫(yī)美板塊指數(shù)本周上漲4.97%，多家醫(yī)美股本周漲停，而從行業(yè)分類(lèi)來(lái)看，這些醫(yī)美公司多以上游企業(yè)為主，如華東醫(yī)藥今年大力布局醫(yī)美上游，2月8日至今漲幅超過(guò)了70%。

    與之相對(duì)的是，下游專(zhuān)業(yè)醫(yī)美機(jī)構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美平臺(tái)，股價(jià)增長(zhǎng)乏力。如：鵬愛(ài)醫(yī)美國(guó)際（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：醫(yī)美國(guó)際）上市一年之久，股價(jià)仍在發(fā)行價(jià)之下；去年12月份成功IPO的瑞麗醫(yī)美，股價(jià)亦日常在0.4港元的發(fā)行價(jià)下徘徊；互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美領(lǐng)域更是多年來(lái)未出現(xiàn)另外一家上市公司，而“互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美第一股”截至3月19日，上市即將兩年卻又跌回發(fā)行價(jià)以下。

    同樣身處黃金賽道，為什么醫(yī)美機(jī)構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美在二級(jí)市場(chǎng)仍得不到投資者的認(rèn)可？

    “快樂(lè)”是上游的

    中下游各有各的“苦”

    愛(ài)美客、華熙生物、昊海生科作為上游醫(yī)美行業(yè)“三劍客”，近幾年的成績(jī)，讓更多投資者關(guān)注到了醫(yī)美行業(yè)企業(yè)，而華東醫(yī)藥就是其中一家。今年華東醫(yī)藥更成為醫(yī)美股的人氣王之一。

    可以看到，華東醫(yī)藥正在加大對(duì)醫(yī)美上游的布局。今年2月份，公司發(fā)布公告稱(chēng)擬收購(gòu)海外一家能量源型醫(yī)美器械公司。除了對(duì)高端器械展開(kāi)覆蓋，華東醫(yī)藥旗下一款被外界認(rèn)為是“玻尿酸+童顏針”的產(chǎn)品“——少女針”，也即將在2021年上半年面世，繼續(xù)在輕醫(yī)美領(lǐng)域掘金。

    在上述原因助推下，華東醫(yī)藥股價(jià)從今年2月8日至今，短短20余個(gè)交易日漲幅超過(guò)了70%，總市值超過(guò)700億元，大有追趕華熙生物和愛(ài)美客之勢(shì)。

    但與上游企業(yè)不同，中下游專(zhuān)業(yè)醫(yī)美機(jī)構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美平臺(tái)企業(yè)的市場(chǎng)表現(xiàn)各有各的“難處”。

    醫(yī)美國(guó)際，作為中國(guó)第三大私人美容醫(yī)療服務(wù)提供商，自2019年10月份上市至今，股價(jià)曾短暫到達(dá)9.26美元，隨后又跌回發(fā)行價(jià)之下。同樣的故事也在港股上市公司瑞麗醫(yī)美身上上演。2020年12月份成功IPO后，以每股0.4港元發(fā)行至今，股價(jià)最高也沒(méi)突破發(fā)行價(jià)，瑞麗醫(yī)美今年2月份一度跌至每股0.29港元，幾近腰斬。

    投訴、賠償、罰款

    糾紛問(wèn)題亟待解決

    3月15日，北京朝陽(yáng)區(qū)法院發(fā)布了《北京朝陽(yáng)區(qū)人民法院醫(yī)療美容糾紛案件民事審判白皮書(shū)》（2016年度-2020年度）（下簡(jiǎn)稱(chēng)《白皮書(shū)》）。

    朝陽(yáng)法院副院長(zhǎng)郭莉蓉表示，虛假宣傳、非法行醫(yī)是涉訴醫(yī)美機(jī)構(gòu)的兩大突出問(wèn)題。

    《白皮書(shū)》顯示，朝陽(yáng)區(qū)法院5年審結(jié)的醫(yī)美糾紛中，涉訴的醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)共有77家，其中公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)2家，民營(yíng)醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)75家，占到全部糾紛的97.2%。

    值得一提的是，醫(yī)美國(guó)際與瑞麗醫(yī)美上市資料都顯示，均仍存在糾紛未解決。

    醫(yī)美國(guó)際曾在招股書(shū)中披露，已在中國(guó)進(jìn)行的七項(xiàng)訴訟中被列為被告。在這七項(xiàng)訴訟中，原告?zhèn)円蟮淖罡邠p害賠償總額為290萬(wàn)元人民幣（40萬(wàn)美元）。

    鵬愛(ài)醫(yī)療美容集團(tuán)法務(wù)部總監(jiān)兼醫(yī)療管控部副總監(jiān)曾表示：“集團(tuán)一年有‘1000多例’投訴，經(jīng)其手處理的有兩三百例。”

    瑞麗醫(yī)美招股書(shū)也顯示，公司醫(yī)務(wù)科共處理124宗投訴。為安撫客戶(hù)、維持服務(wù)質(zhì)量，減少投訴的發(fā)生，向客戶(hù)提供了價(jià)值約200萬(wàn)元、430萬(wàn)元及560萬(wàn)元的免費(fèi)診療，并退還了約150萬(wàn)元、450萬(wàn)元及人民幣220萬(wàn)元的款項(xiàng)。

    此外，瑞麗醫(yī)美多次因?yàn)闄C(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)不合規(guī)被罰。2017年，瑞麗天鴿由于出具非由合資格醫(yī)師出具的藥方而被處以罰款；瑞安瑞麗由于作出及出具非由合資格醫(yī)師出具的血液檢查報(bào)告而被處以罰款；2019年，1宗事件涉及蕪湖瑞麗由于不合資格人士進(jìn)行無(wú)創(chuàng)皮膚激光治療而被處以罰款。

    “優(yōu)質(zhì)醫(yī)生資源培養(yǎng)周期長(zhǎng)、以單純展開(kāi)整外手術(shù)的醫(yī)美機(jī)構(gòu)盈利能力有待改善。”嬌美希北京凱麗匯美創(chuàng)始人趙思衡向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，提高機(jī)構(gòu)醫(yī)生專(zhuān)業(yè)，遵循回歸醫(yī)療本質(zhì)，引進(jìn)和培養(yǎng)高素質(zhì)的復(fù)合型醫(yī)美人才是企業(yè)良好發(fā)展的重中之重。“企業(yè)還應(yīng)該優(yōu)化機(jī)構(gòu)內(nèi)部醫(yī)療美容項(xiàng)目，依據(jù)自身醫(yī)生、技術(shù)優(yōu)勢(shì)結(jié)合地區(qū)消費(fèi)者特點(diǎn)，提高醫(yī)療服務(wù)質(zhì)量、品質(zhì)。”

    競(jìng)爭(zhēng)壓力加劇

    線上服務(wù)仍需增加

    為醫(yī)美機(jī)構(gòu)起到導(dǎo)流作用的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美平臺(tái)，也問(wèn)題頻發(fā)。

    一度被業(yè)內(nèi)認(rèn)為最有希望成為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美“第二股”的更美app，先是被詬病碰瓷明星，訴訟不斷；近期更是因一起簽到活動(dòng)，遭到用戶(hù)集中投訴涉嫌欺詐。與此同時(shí)，更美app首頁(yè)醫(yī)美貼中的案例，真實(shí)性也遭人存疑。

    談到行業(yè)現(xiàn)狀，有不愿具名的醫(yī)美行業(yè)分析師立夏（化名）向《證券日?qǐng)?bào)》記者介紹，這一領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境正變得嚴(yán)峻。“雖然醫(yī)美行業(yè)發(fā)展快，需求旺盛，但仍只占社會(huì)經(jīng)濟(jì)的一小部分，醫(yī)美用戶(hù)只有1500萬(wàn)。隨著醫(yī)美市場(chǎng)發(fā)展，美團(tuán)、京東、阿里大型消費(fèi)電商通過(guò)本地生活等方式相繼入局，它們帶著資本和技術(shù)跑步進(jìn)場(chǎng)，會(huì)進(jìn)一步劃分流量市場(chǎng)。”

    立夏表示，在這一背景下，醫(yī)美作為體驗(yàn)經(jīng)濟(jì)，靠消費(fèi)體驗(yàn)推動(dòng)，用戶(hù)線上消費(fèi)習(xí)慣尚未完全改變，迫切需要醫(yī)美行業(yè)增加更多線上服務(wù)。