上周上證指數持續下挫，最低跌至3085.80點。截至4月26日，上證指數月內下跌0.14%，深成指下跌1.27%，創業板指數下跌2.11%，中小板指下跌4.35%。行業表現方面，46個天相二級行業中僅有14個行業出現上漲，其余32個行業均有下跌，其中漲幅前五名為，保險、農業、煤炭、食品和通信，漲幅分別為7.48%、6.71%、5.41%、4.03%和3.77%；跌幅最大的行業分別為航運業、信托、醫藥流通、傳媒和供水供氣，分別下跌18.76%、11.23%、6.26%、5.30%和5.18%?？傮w來看，現階段市場難以延續一季度的強勁走勢，隨著成交量的萎縮，進入震蕩調整階段，預計二季度將繼續寬幅震蕩消化浮籌。從市場環境上看，4月中下旬上市公司年報季報集中披露，部分股票借報下跌，加上一季度漲幅較大，回調在所難免。策略上應保持相對謹慎，注意風險控制，倉位宜保持在中度水平，等待中長期的投資機會。

    債市方面，從基本面來看，一季度GDP實際同比增速為6.4%，名義同比增速為7.8%，有所回落。第二產業增速回升，3月份工業增速反彈至8.5%，主要由于政策支持和需求增加，推動工業回暖。從資金面來看，受到稅期高峰的影響，資金面逐步趨緊。央行在上周重啟公開市場操作，開展3000億元逆回購和2000億元MLF，同時伴有大規模MLF到期，總體流動性投放不及預期。但資金面并未大幅收緊，貨幣市場利率多數呈現先漲后跌態勢，全周普遍小幅抬升。隨著稅期擾動消退，流動性壓力已明顯減弱，但仍存在波動風險，投資者可維持中性配置。

    大類資產配置

    建議投資者在基金的大類資產配置上可采取以股為主、股債結合的配置策略。積極型投資者可以配置50%的積極投資偏股型基金，10%的指數型基金，10%的QDII基金，30%的債券型基金；穩健型投資者可以配置30%的積極投資偏股型基金，10%的指數型基金，10%的QDII基金，40%的債券型基金，10%的貨幣市場基金或理財債基；保守型投資者可以配置20%的積極投資偏股型基金，40%的債券型基金，40%的貨幣市場基金或理財債基。

    偏股型基金：

    尋找擅長風控和穩健配置基金

    從市場環境上看，科創板基金的設立受到整個市場關注，投資者反應熱烈，后續或能夠給科創相關領域帶來利好消息。除此之外，“一帶一路”國際合作高峰論壇的開展，對于加強貿易合作和基礎設施建設都有強有力的推動作用，基于目前股市回調但總體估值處于低位的判斷，在投資權益類基金品種選擇時，可重點關注“一帶一路”或科創主題，圍繞基建、貿易等方面，尋找擅長風險控制的基金經理和穩健配置的基金進行中長期投資。

    債券型基金：

    關注純債或一級債基

    截至4月26日，純債基金、一級債基和二級債基4月的平均凈值增長率分別為-0.27%、-0.08%和-2.48%。4月以來，由于經濟基本面改善、貨幣政策回歸中性、社會融資情況的改善，債市出現大幅度調整，10年期國債利率快速上升，并于4月23日上升至3.457%，創下2019年以來的新高。但受到股市震蕩的影響，二級債基的收益率有所回落，預計后續震蕩行情依舊持續，不會有明顯改善，建議投資者關注純債型或一級債基，注意風險控制，激進投資者可選則轉債債基以尋求更多機會。

    QDII型基金：

    緊跟板塊熱點與主流龍頭股

    美國公布一季度GDP數據，一季度GDP環比增長3.2%，大幅超出市場預期。歐元區則公布4月制造業PMI初值47.8，實現回升；歐盟公布對價值約200億美元產品加關稅的草擬清單，但提出談判意愿。歐美市場目前所處的經濟環境尚且穩定，后續或能延續向好態勢，建議投資者選購QDII基金時采取積極姿態，謹慎選擇海外市場具有長期配置價值的績優產品作為底倉，有經驗的投資者可主動出擊，緊跟板塊熱點與主流龍頭股，把握海外市場的機會。