近日市場持續大跌，不過，隨著風險釋放，機會往往在其中醞釀。展望春節后行情，過去十多年統計數據顯示，春節后A股大概率會上漲。那么2018年春節后“紅包”行情是否會如期而至？存在哪些投資機會？

    機構分析指出，考慮到當前市場處于低位，疊加市場情緒、流動性、春節效應等多方面因素影響，春節后市場有望迎來更多機會。可繼續圍繞通脹主題和周期板塊投資機會布局。

    多因素預示節后或反彈

    過去15年的統計數據顯示，春節前后A股大概率會上漲。春節前五個交易日至春節后五個交易日，上證綜指上漲概率為93%，平均漲幅4.5%。其中，春節后五個交易日上漲概率87%，平均漲幅1.7%。

    再拉長時間看，也是如此。長江證券統計數據顯示，1994年至2017年的行情顯示，各個指數在春節前后一周特征較為明顯；從風格來看，春節后一月，大盤股表現相對弱勢；大部分行業在春節前后一周上漲規律明顯，節后分化嚴重。

    春節前后，為何市場大概率表現較好？招商證券（11.66-3.32%）認為，原因主要包括，一季度銀行信貸擴張，保費收入一季度占比最高，年底至春節前居民手中可支配資金增加，兩會前后政策預期提升和主題炒作氛圍濃厚。

    國泰君安（17.42-5.84%）認為，之所以春節后出現正收益概率高，有三大理由，一是流動性階段性回暖。央行貨幣政策階段性寬松、財政存款上繳、新增外匯占款高峰；二是增量資金春節前后進場概率高，其中，公募基金一季度會是建倉的高峰期；三是市場風險偏好有望再度提升。

    對于近日的市場大跌，有機構分析認為，主要原因是，國內金融領域防風險如近期對信托投資和股票質押業務的監管；美股在經濟數據向好以及加息預期的催化下，大幅下跌，傳導到A股。

    展望春節后，有機構表示，一些企業已經具有較好的投資價值。短期連續的大幅調整反而對低估藍籌和績優個股的逢低配置和估值修復有利。

    此外，從基本面和流動性看，川財證券表示，多數企業尤其是周期性行業企業盈利維持，全部A股中74%的公司2017年年報業績預喜，A股金融、地產、消費等藍籌在全球來看都是估值洼地。

    華金證券分析師王剛向中國證券報記者表示，目前來看，2月行情的主導因素主要有流動性的邊際變化；個股業績與市場預期的配比情況。其中，春節后，流動性將大概率相對節前有所改善；同時，節前投資者或相對保守，節后市場風險偏好或將有所提升，市場活躍度可能會有所提升。

    財經評論員江勇指出，展望春節前后（2月12日-14日、2月22日-23日）的A股趨勢，或呈“一翹、二滯、三回、四穩、五彈”的格局。由于外盤在中國春節長假中依然開市，而諸多不確定因素的綜合作用，也讓場外資金不想在節前貿然介入，所以，前三個交易日的交投或清淡；節后A股市場在低位趨穩后的技術性反彈，必將呼之欲出。

    中小創走勢有望邊際改善

    至于節后的投資策略，上海證券投資顧問趙曉歷對記者表示，近日國內股市下跌主要受美國股市大跌和國內金融去杠桿影響。當前來看，無論是主板還是中小創均處于較低位置，對春節后市場行情總體較樂觀。可以持股過節，倉位可以控制在六成。

    市場風格方面，王剛指出，藍籌整體波動率已達到近一年以來的相對高位，藍籌內部已現分化跡象，需警惕部分業績低于預期的個股；中小創可能迎來邊際改善，其中業績確定性與成長確定性較高的個股值得關注。

    上述15年統計數據也顯示，節后五個交易日小盤股明顯強于大盤股。總體而言，春節前后五個交易日小盤股的上漲概率和平均漲幅明顯超過大盤股。

    而從近日市場表現來看，有機構表示，中小盤股的估值已處于歷史最低水平，繼續大幅下挫的空間已不大，近期小盤股連續的強勢或表明底部已確立。

    不過，從業績角度看，國金證券財富管理中心分析師黃岑棟指出，影響市場行情走勢的主要因素還是上市公司業績。從年報預告來看，主板業績增速整體較好，創業板業績增速則下降較多，其中100億市值以下的上市公司，盈利增速下滑幅度更大。在沒有看到業績有明顯改善之前，對中小創板塊而言，仍是行情弱勢、探底的階段。

    此外，也有分析指出，從創業板2017年業績預報數據來看，創業板指數成分股業績大概率觸底回升。建議把握結構性投資機會。

    看好消費與周期板塊

    投資板塊方面，統計數據顯示，節前一周、節后一周所有行業大概率上漲，其中有色金屬、醫藥生物、電氣設備、汽車上漲概率高達100%，節后一月多數行業上漲可能性較高，其中有色金屬、醫藥生物、汽車、化工、紡織服裝和農林牧漁等六個行業上漲可能性較高。

    國泰君安介紹，春節后獲得超額收益的幾率高的行業主要分為兩類：消費（及其中游材料行業）、周期行業。表現良好的消費類包括紡織服裝、農林牧漁、家電，由于我國春節傳統的消費習慣，上述行業具有明顯的節日效應，近十年來我國居民可支配收入的不斷提升，使得上述行業在春節旺季不斷創下新高。表現良好的周期行業包括有色金屬、化工、建材、電氣設備等，原因在于：一是年初工業投資增速，信貸投放回升。二是開工旺季將帶動工業增加值等數據出現階段性高點。

    王剛表示，在年初至今表現較好的行業中，看好銀行、房地產、建材與化工。銀行與房地產目前仍是相對估值洼地，縱向來看，在經過這輪漲幅后，其PE/PB也僅是達到2010年以來的歷史中位數附近；橫向來看，其相對其它行業估值仍相對較低，有較高的安全邊際。建材與化工板塊或繼續由供給側改革因素驅動，隨著供給側改革的推進，行業整體盈利能力持續改善。

    海通證券（10.88-5.23%）上海分公司機構業務總監瞿時尹表示，防御型板塊建議關注銀行、大消費，進攻型板塊建議關注周期股如煤炭、鋼鐵。此外，可以適當參與農林牧漁、商貿零售、食品飲料、傳媒板塊。總體來看，節后建議仍以防御策略為主，控制倉位，等待中期行情真正來臨。