■本報記者 趙子強 見習記者 王珂

    編者按：技術創新是一家企業的生命力源泉，是可以不斷被筑高的安全壁壘，分析人士表示，研發投入比例大小在一定程度上與企業的先進性成“正比”，越是競爭力強的企業，它的研發投入會越多。通過對A股上市公司近三年年報統計發現，有161家公司在過去的三年中研發費用占營業收入的比重達到10%及10%以上，其中有44家公司連續三年實現營業收入與凈利潤同比雙增長。今日本文從研發投入、業績表現和機構評級等三角度對上述注重研發投入的公司進行分析解讀，發掘其中投資價值，供投資者參考。

    161家公司連續三年保持高比例研發費用

    《證券日報》市場研究中心根據同花順數據統計發現，從A股各上市公司已披露的年報數據來看，共有161家公司在2015年至2017年連續三年期間研發費用占營業收入的比重均達到10%及10%以上。

    其中，北京君正、四維圖新、恒生電子、贏時勝、海虹控股、斯太爾等6家公司連續三年研發費用占營業收入的比重均在30%以上，上述公司對于創新研發的重視程度最為凸顯，此外，包括沃森生物、盈方微、信雅達、北方華創、國科微等在內的25家公司也均連續三年將20%以上的營業收入投入到研發當中，也彰顯出公司加大研發力度的決心。

    從研發投入金額來看，包括烽火通信（546818.73萬元）、用友網絡（325865.93萬元）、恒生電子（320595.68萬元）中國軟件（281364.39萬元）、東華軟件（280932.85萬元）等在內的10家公司三年間累計在研發方面投入金額均超過20億元。包括海能達（179189.93萬元）、北方華創（174273.42萬元）、海格通信（166912.33萬元）、廣聯達（159505.25萬元）、寶信軟件（145681.83萬元）等在內的13家公司期間累計研發投入金額也均在10億元以上，表現同樣可圈可點，此外，包括七一二、同花順、全志科技、沃森生物、數碼科技等在內的121家公司三年間也將累計逾1億元以上的資金用于研發。綜合來看，上述161家公司中，共有144家公司期間累計投入研發資金總額達到1億元以上，占比接近九成。

    通過對上述161家公司所屬行業進一步梳理發現，計算機、電子、醫藥生物、機械設備、通信等五大行業公司家數均在10家以上，具備較為明顯的研發驅動優勢。

    44家公司連續三年業績雙增長

    從業績面上看，《證券日報》市場研究中心根據同花順數據統計發現，在161家連續三年研發費用占營業收入比重逾10%的公司中，有47家公司連續三年實現凈利潤同比增長，其中44家公司更是實現連續三年凈利潤和營業收入同比“雙增長”。

    凈利潤方面，上述44家公司中，包括康泰生物、合眾思壯、蘇州科達、艾德生物、東土科技等在內的13家公司三年凈利潤年均復合增長率達到50%以上，顯示出較強的業績成長性。營業收入方面，久其軟件、合眾思壯、星云股份、康泰生物、任子行、精測電子、超圖軟件、東土科技等8家公司三年營業收入年均復合增長率均在50%及50%以上，表現同樣可圈可點。

    根據已披露的2018年一季報進一步梳理發現，上述44家連續三年實現凈利潤和營業收入同比“雙增長”的公司中，有36家公司的凈利潤和營業收入在今年一季度也均同比增長，良好業績表現得以延續，合眾思壯、數字認證、啟明星辰、康泰生物、普利制藥、中新賽克、拓爾思、精測電子、創業軟件等9家公司報告期內凈利潤同比翻番，其中，合眾思壯、康泰生物、中新賽克等3家公司一季度更是實現凈利潤、營業收入同比“雙翻番”。

    對于合眾思壯的后市行情，安信證券表示，公司業績符合預期，在手訂單飽滿，公司通過海內外多項收購以及整合，基本完成了北斗高精度全產業鏈和全球高精度市場布局，2018年有望延續高增長態勢，預計2018年、2019年每股收益分別為0.66元、0.89元，維持“買入-A”投資評級。

    12只個股獲機構扎堆看好

    從二級市場表現來看，今年以來截至昨日，上述161只個股中，有91只個股年內實現累計上漲，占比接近六成。具體來看，七一二、彩訊股份、萬興科技、賽騰股份等4只次新股期間股價均實現翻番，包括衛寧健康、科藍軟件、用友網絡、創業軟件、必創科技等在內的11只個股期間累計漲幅均在50%以上，包括萬達信息、美亞柏科、開立醫療、綠盟科技等在內的12只個股緊隨其后，期間也均累計上漲30%以上，表現同樣可圈可點。

    而從近期市場表現來看，自從4月18日大盤觸底反彈以來，近10個交易日內，上述161只個股中有81只個股實現累計上漲，其中，兆日科技、中國軟件兩只個股期間累計漲逾50%，表現最為亮眼，此外，國民技術、必創科技、彩訊股份、基蛋生物、邦訊技術等5只個股期間也均累計上漲20%以上。

    分析人士指出，企業創新離不開研發經費的投入，研發投入轉化為市場效益，期間周期或長或短，但從上市公司長遠發展的角度來看，大力投入研發費用將有助于公司在長期競爭中取得優勢，同時也為公司未來業績的持續穩步增長提供支撐，進而為公司股價上行帶來相對保障。

    從機構評級角度來看，在研發端持續投入或成為上市公司吸引機構看好的重要因素之一，上述161只個股中，有73只個股在近30日內獲機構推薦，其中，華宇軟件、烽火通信、漢得信息、北方華創、蘇州科達、廣聯達、順網科技、東方國信、星網銳捷、新北洋、恒生電子、長川科技等12只個股均獲10家及10家以上機構給予“增持“或”買入“等看好評級，后市投資機會備受機構關注。