千呼萬喚始出來！

北京時間5月15日凌晨，MSCI公布半年度指數成分股調整結果：

MSCI公告，將從2018年6月起把A股納入MSCI新興市場指數，此次納入的成分股數量為234只，納入因子為2.5%。2018年8月將會提升納入比例至5%。

MSCI表示，納入的A股將在MSCI中國指數和MSCI新興市場指數中分別占1.26%和0.39%的權重。

相較于今年3月份MSCI公布的名單，此次MSCI中國A股國際通指數中增加了11只成分股，剔除12只成分股。

此外，MSCI還公布了其他相關指數調整：

MSCI中國A股國際通指數（MSCI China A Inclusion Index）中將增加11只成分股，剔除9只成分股。

MSCI中國全股票指數（MSCI China All Share Index）將新增40只成分股，剔除25只成分股。

MSCI中國全股票小盤指數（MSCI China All Shares Small Cap Index）將增加23只成分股，剔除88只成分股。

MSCI中國A股在岸指數（MSCI China A Onshore Index） 增加23只成分股，剔除88只成分股。

MSCI中國A股在岸小盤指數（ MSCI China A Onshore Small Cap Index）將增加168只成分股，剔除28只成分股。

按MSCI此前計劃，以上所有調整結果將在5月31日收盤后實施，6月1日正式生效。

234只個股公布，剔除12只新增11只

新納入的234只A股名單如下（附權重）：

根據MSCI公布的數據，234只個股納入MSCI指數體系后，前十大權重股分別為貴州茅臺、中國平安、招商銀行、海康威視、美的集團、浦發銀行、興業銀行、工商銀行、萬科A、五糧液。

相較于今年3月份MSCI公布的名單，此次MSCI中國A股國際通指數中增加了11只成分股，剔除12只成分股。

其中新增海瀾之家、納思達、完美世界、步長制藥、上海電氣、科倫藥業、深天馬A、通化東寶、通威股份、片仔癀、世紀華通。剔除泛海控股、東北證券、國海證券、必康股份、貴州百靈、中遠海能、海航控股、陸家嘴、百聯股份、太平洋、皖新傳媒、大唐發電。

分行業來看，屬于銀行、非銀金融、醫藥生物等3大行業的公司數量最多，分別為30家、20家、18家。從行業權重占比來看，最高的屬于銀行業，占比高達20%、其次是非銀金融，占比達14%，食品飲料排第三，占比為10%。此外，醫藥生物、房地產、電子等板塊也占有一定的權重。

千億場外資金蓄勢待發

國金證券李立峰團隊認為，在A股納入MSCI之后，短期增量資金約1184億元人民幣。若分兩步實施的每一步將帶來87億美元(592億元人民幣)。若將來A股按照100%納入，則總體將帶來3000億美元的增量資金，約合2萬億元人民幣。

摩根大通銀行董事總經理、亞太地區副主席李晶5月7日表示，6月1日起A股正式納入MSCI新興市場指數，將對國際投資者投資A股市場起到明顯的推動作用。“我在和很多國際投資者溝通過程中了解到，他們已經準備好要提前主動提高對中國A股市場的配置。”

摩根大通預計，A股納入MSCI將帶動66億美元資金被動配置MSCI中國指數所涵蓋的股票，主動配置所帶來資金將是被動配置的5倍，即整體配置中國股票的資金將達到400億美元。

根據中信建投證券的測算，按照目前已知納入時間表，在2018年6月初步采用2.5%納入因子情況下，納入事件將帶來約合84億美元海外資金；2018年9月，按5%納入因子如期完成本輪納入后，帶來的增量資金約為165.4億美元，約合人民幣1037.5億元。

納入MSCI指數后七成概率上漲

根據國信證券的研究，數據顯示，歷史上13個新興市場在納入MSCI后1個月、3個月、6個月、12個月股市上漲的概率均超60%，且平均收益率均為正。

《每日經濟新聞》小編注意到，隨著時間延長，上漲的概率和幅度也都有明顯提升。以南非為例，1995年3月，南非市場在被納入MSCI指數后，一個月的漲幅僅為1.7%，而一年之后南非指數漲幅達到23.9%。

“入摩”前外資加速流入

種種跡象表明，外資對A股的增持正在成為當下的市場趨勢。首先就是滬股通及港股通的流入速度。截至5月8日，滬港通北上累計凈買入資金已達2429.95億元，深港通北上累計凈買入達1936.55億元，均創出歷史新高。流入速度上，剛剛過去的4月份也詮釋著外資配置A股的急迫。以滬港通為例，今年4月份滬港通北上合計凈買入規模達274.59億元，成為自2015年8月該機制開通以來最大的凈買入月。

而在股票選擇上，以交通、消費為代表的白馬股成為了外資進入的主要選擇。例如滬股通持倉中，占流通A股比例最大的前五家股票分別為上海機場、顧家家居、宇通客車、恒瑞醫藥和方正證券，占流通A股比例從32.21%到14.64%不等。

圖片來源：證券時報

QFII投資者的偏好可以很大程度反映境外投資者對中國市場的投資偏好，作為長線布局的價值投資者，QFII持股主要集中在金融與消費行業。根據一季報披露的股東信息，截至一季度末，QFII持倉的個股共280只。倉股主要分布在醫藥生物、化工、交通運輸、電子、機械設備等行業，其中醫藥生物行業數量最多，有28只個股，其次是化工股，有22只。

從QFII持股變動來看，72股持倉未發生變動，減持65股，QFII新進增持143股，其中新進84股，增持59股。84只新進股中，持股數量最多、持倉市值最大的均是是建設銀行，一季度末QFII持股數1.34億股，持倉市值高達10.37億元。

瑞銀證券估算，首次納入有望為A股市場帶來185億美元凈流入。這只是一個開始，今后幾年A股在該指數中的比重會持續上升。

分析認為，潛在被新納入的股票主要集中在年初以來表現較好的板塊如醫療保健、消費品等領域。

券商觀點：需防范MSCI概念股見光死

華林證券投顧業務部總經理胡宇表示，從時間配置的這個角度來說的話，如果短期從這個5月15號到6月份的話，可能是整個機構配置MSCI指數成分股，一個重要的時間窗口，但是過了這個6月份之后，有可能會存在這種獲利回吐的壓力。所以從這個長期配置的角度來說，應該是一個逢低買入的機會，如果是有這種追高的話，可能會有一個追高風險。

中信證券則強調，雖然，MSCI帶來的增量資金對市場正向刺激將會非常明顯。但事實上，市場走勢是多方博弈的結果，并非單一因素所能決定。該機構進一步表示，近一段時間，對于擬納入MSCI的樣本股，值得注意的是，一方面陸股通在大舉買入，另一方面兩融余額卻在逐漸下降。由此推斷，在北向資金布局MSCI行情的同時，兩融資金卻已開始借機離場。因此，在選擇標的同時，亦需要防范MSCI資金進場后，原先布局的資金出現撤離。

湘財證券樊波認為：A股即將正式入摩的消息，并不一定能夠產生一波新的行情，當消息即將兌現的時候，該板塊的中級行情可能并不如人意，所以對此大家需要特別注意。

申萬宏源證券指出，在宏觀環境穩定、監管預期充分的背景下，重申銀行股核心投資邏輯是堅守行業業績趨勢向上、基本面改善的大主線，建議關注底部拐點標的中信銀行。大型銀行的龍頭估值地位尚未充分顯現，龍頭銀行首選招商銀行、工商銀行和建設銀行，同時關注寧波銀行、興業銀行和南京銀行。

除銀行板塊外，證券、保險也在MSCI成分股中占據一席之地。

對于證券板塊，中郵證券分析師程毅敏認為，板塊短期估值壓制更多在于金融去杠桿背景下的預期不穩定，但中期估值修復將是大概率事件。綜合來看，中信證券、華泰證券、國元證券、興業證券等被普遍看好。

就保險行業來看，保單銷售正逐步恢復增長，未來長端利率大幅下行風險不大，有望復制友邦的長期上漲邏輯。中信證券分析師邵子欽建議投資者關注中國平安、中國太平、中國太保等。