本報記者吳珊

    喜迎六月開門紅后，券商股一度陷入震蕩走勢，然而，由于受資本市場改革、流動性寬松、風險偏好穩步上行、股權激勵計劃頻出等因素推動，市場普遍對券商股的未來走勢抱有很高期待。

    一直以來，券商股都是行情表現的重點，其極強的號召力和股價彈性可以說是“獨一無二”。那么“休息”已久的券商股能否重回市場中心，開啟新一輪行情？

    繼6月份首個交易日大漲4.26%后，6月9日，券商板塊再度躍升漲幅榜前列。次新股中泰證券繼續以漲停價報收，截至6月9日收獲“五連板”，此外，包括紅塔證券、國金證券、華泰證券、華鑫股份、中信證券、華西證券、國泰君安、財通證券等在內的12只個股也均漲逾1%。

    “雖然未來還有很多不確定因素，可能會讓市場爬升時有點‘糾結’，但是對市場未來行情還是要有一定信心。”海通證券研究所副所長、首席策略分析師荀玉根特別提出，“券商是三季度值得重視的方向，下半年市場運行中樞往上抬升，市場的活躍度會比上半年更好，而券商行業是跟市場熱度相關的；另外，從中期展望來看，券商對應了金融供給側改革受益方向，金融供給端中，一是銀行，二是券商。未來政策鼓勵和發展直接融資，券商行業會有更多政策紅利。”

    其實，不僅有持樂觀態度的機構積極唱多，資金也在陸續進場搶籌。《證券日報》記者根據同花順數據統計發現，6月9日，券商板塊大單資金凈流入14.30億元。38只券商股成為大單資金搶籌重點，其中，中信證券、華泰證券等兩只個股大單資金凈流入均超2億元，分別為4.79億元、2.50億元。

    前海開源基金首席經濟學家楊德龍在接受《證券日報》記者采訪時表示，券商股作為行情的風向標，目前仍處于黃金坑中，隨著政策利好的逐步落地及經濟逐步復蘇，市場信心也有望提升券商的表現。從中長期來看，政策面利好會增加券商的業務收入，增加存量業務的轉型，有望提高券商的盈利水平，從而帶來股價的表現。

    最新數據顯示，5月份，38家A股上市券商共實現營業收入164.03億元、凈利潤65.71億元，不難發現，券商5月份業績集體“降溫”，不過，環比回調無礙年內券商業績同比向好，有21家券商今年1月份-5月份累計凈利潤比去年同期有所增長。廣發證券則猶如一匹黑馬，在5月份以17.12億元的營業收入、8.95億元的凈利潤脫穎而出。

    “從1月份至5月份的數據來看，券商業績整體表現較好，但多數券商業績波動性較大，且券商間分化加劇。當前受不確定因素影響，市場系統性風險仍較高，券商板塊估值受到壓制。待行情反轉，業績波動率較低、成長性較高的券商有望率先脫穎而出。”東方證券分析師唐子佩進一步表示，長期來看，券商板塊有望持續享受政策紅利帶來的催化。2020年，以全面注冊制改革為代表資本市場改革紅利加速釋放，且在證監會推動打造航母級券商的大背景下，行業馬太效應進一步強化，堅持長期龍頭邏輯不變。當前券商行業市凈率1.43倍，處于歷史底部區間，向上空間遠大于向下空間，板塊配置價值較高，維持看好評級。

    事實上，隨著證券業對外開放提速，行業競爭日趨激烈，大型券商競爭優勢突出，頭部效應顯著。楊德龍強調，高盛、摩根斯坦利、摩根大通等國際一流券商紛紛進入中國資本市場，這將加大國內券商行業的競爭，同時會帶來鯰魚效應，一些好的頭部券商可能因此成長為國際性的券商，失去競爭力或轉型不成功的券商可能被淘汰，優勝劣汰后打造航母級券商可能給頭部券商帶來更好的機會。

    私募排排網未來星基金經理夏風光也在采訪中告訴《證券日報》記者：“資本市場改革利于證券行業的整體盈利，券商行業面臨一定的發展機遇，投資者可以重點關注頭部券商機會。”

    表：部分券商股6月9日市場表現一覽

    制表：吳珊

（編輯 孫倩 策劃 趙子強 張穎）