一大批擁有硬核資產(chǎn)的A股公司半年報表現(xiàn)搶眼。專家認為，在存量資金博弈的背景下，資產(chǎn)爭奪將更加激烈，需要把資金配置到硬核資產(chǎn)上。

    從投資的角度看，硬核公司是具備盈利“護城河”的行業(yè)龍頭。此類公司擁有大量優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、權(quán)益回報率高、現(xiàn)金流充沛，并在行業(yè)內(nèi)享有較大話語權(quán)。同時，近年來，一些擁有硬核技術(shù)的公司也在悄然崛起，獲機構(gòu)資金追捧。

    重視研發(fā)投入

    多家電子、物流、白酒、醫(yī)療服務、計算機、軟件開發(fā)等領(lǐng)域的硬核資產(chǎn)公司上半年成績單亮眼。

    立訊精密、貴州茅臺、順豐控股上半年分別實現(xiàn)營業(yè)收入364.52億元、439.53億元、711.29億元，對應分別同比增長70.01%、11.31%、42.05%。

    白酒行業(yè)龍頭貴州茅臺2020年上半年實現(xiàn)基本每股收益17.99元，同比增長13.29%；受疫情擾動，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為15.34%，較去年同期減少0.87個百分點。消費電子行業(yè)龍頭立訊精密2020年上半年實現(xiàn)基本每股收益0.36元，同比增長63.64%；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為11.77%，較去年同期增長2.53個百分點。

    重視研發(fā)是硬核資產(chǎn)公司不斷提升“戰(zhàn)斗力”的重要方式。為應對新冠肺炎疫情等不確定性事件帶來的風險，安防龍頭海康威視繼續(xù)加大研發(fā)投入，強調(diào)底層技術(shù)積累，提升系統(tǒng)設(shè)計能力，升級產(chǎn)品與解決方案，打造公司業(yè)務綜合競爭力。上半年，公司研發(fā)投入為30.63億元，同比增長22.30%。

    作為全球新一代云計算基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和行業(yè)智能應用服務的領(lǐng)先者，紫光股份研發(fā)人員占公司總員工人數(shù)超過30%。近年來，公司不斷加大在云計算、大數(shù)據(jù)、信息安全、物聯(lián)網(wǎng)、存儲、5G、行業(yè)應用等方面的研發(fā)投入。上半年，公司研發(fā)投入為17.46億元，同比增長8.72%。回看2017年至2019年，公司研發(fā)投入分別達30.23億元、33.23億元和39.41億元，保持上升勢頭。

    對科技類、生物醫(yī)藥類企業(yè)而言，想要保持企業(yè)在海內(nèi)外市場的競爭力，就得持續(xù)進行穩(wěn)定的研發(fā)投入。以國內(nèi)創(chuàng)新藥龍頭恒瑞醫(yī)藥為例，盡管公司二季度面臨疫情等不利因素，但研發(fā)費用率不減反增，使“二季度收入增速回升，但利潤增速略低于預期”。上半年，公司累計研發(fā)投入達18.63億元，同比增長25.56%。恒瑞醫(yī)藥研發(fā)投入較大，每年研發(fā)投入占銷售收入10%以上。

    機構(gòu)擁抱硬核資產(chǎn)

    從半年報持股變化看，多家擁有硬核資產(chǎn)且業(yè)績不俗的上市公司成為機構(gòu)資金追捧對象。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，共有1114只公募基金產(chǎn)品持有立訊精密，累計持有其非限售流通股數(shù)量為12.50億股。

    持有國內(nèi)中高端視窗防護玻璃面板龍頭藍思科技的公募基金產(chǎn)品數(shù)量也從一季度末的63只增加至二季度末的190只。今年上半年，公司各類產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺，經(jīng)營業(yè)績?nèi)婊嘏瑢崿F(xiàn)營業(yè)收入155.7億元，同比增長37.05%。

    近年來，越來越多的大資金看重長期回報。以戰(zhàn)略投資了20多家芯片上市公司的國家大基金為例，短期雖有波動，但長期收益十分可觀。

    國盛證券指出，“三大周期”共振，硬核資產(chǎn)將迎來黃金年代。創(chuàng)新周期——5G帶來的信息大產(chǎn)業(yè)重塑；政策周期——國家多次強調(diào)支持科技產(chǎn)業(yè)；資本周期——科創(chuàng)板推出。以華為為代表的龍頭崛起增強科技自信，一批硬核資產(chǎn)長期發(fā)展空間明確。