本報(bào)記者 趙子強(qiáng)

    9月16日，A股市場(chǎng)震蕩回落，滬指下跌0.36%，兩市量能合計(jì)不足7000億元。在疲弱的市場(chǎng)中，銀行股早盤一度出現(xiàn)快速拉升，截至收盤上漲0.23%，資金也開始向該板塊聚焦，大單資金凈流入額達(dá)5.15億元，成為各板塊資金凈流入最高的板塊。

    具體來看，36只交易的銀行股中，有23只呈大單資金凈流入，占比63.89%，其中，包括寧波銀行（1.15億元）、平安銀行（1.05億元）、招商銀行（7268萬元）等在內(nèi)的14只個(gè)股凈流入額均超1000萬元，合計(jì)凈流入6.32億元。

    對(duì)于資金大量?jī)袅魅耄[博投資基金經(jīng)理王陽林對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“盡管銀行股增速較慢，但具有很高的安全邊際，因此有部分資金在市場(chǎng)不穩(wěn)時(shí)會(huì)選擇配置。”。王陽林認(rèn)為，從前瞻PB看，A股銀行股估值處于歷史估值最低位；從業(yè)績(jī)預(yù)期看，受益于國(guó)內(nèi)GDP高質(zhì)量較快增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)銀行業(yè)資產(chǎn)總額大體同步GDP增速，大中型銀行凈資產(chǎn)保持10%左右增長(zhǎng)。

    估值低則是銀行股逆市上漲與抗跌的基礎(chǔ)。接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的私募排排網(wǎng)未來星基金經(jīng)理夏風(fēng)光表示，作為低估值板塊的代表，銀行股近期在大盤調(diào)整中表現(xiàn)是比較堅(jiān)挺的。在疫情的沖擊下，今年銀行向?qū)嶓w讓利導(dǎo)致主要銀行的凈利潤(rùn)有所下滑。但是，市場(chǎng)今年經(jīng)營(yíng)的預(yù)期已比較充分，即使考慮這種因素影響，銀行板塊的絕對(duì)估值也處于歷史的低位。因此銀行板塊的底部是比較扎實(shí)的。

    消息面上，央行發(fā)布了8月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，社融新增3.58萬億元，同比多1.39萬億元，對(duì)實(shí)體人民幣貸款增加1.42萬億元，同比多增1156億元；M2同比增長(zhǎng)10.4%，M1同比增長(zhǎng)8%。

    對(duì)此，接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的星石投資首席研究官方磊表示，預(yù)計(jì)A股流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)帶來的估值抬升的空間將會(huì)受限。方磊表示，2020年上半年，股市上漲主要得益于兩個(gè)方面：一是國(guó)內(nèi)外流動(dòng)性的寬松；二是疫情得到控制之后經(jīng)濟(jì)基本面的修復(fù)。其中，國(guó)內(nèi)外流動(dòng)性寬松帶來的估值提升占據(jù)主導(dǎo)地位；而下半年隨著國(guó)內(nèi)非常規(guī)型貨幣政策逐步退出，海外貨幣政策繼續(xù)寬松的空間也相對(duì)有限。

    盡管在對(duì)A股整體上漲判斷的樂觀度有所下降，但基于8月金融數(shù)據(jù)和估值水平，業(yè)內(nèi)分析師卻普遍表達(dá)了對(duì)銀行股的看好，《證券日?qǐng)?bào)》記者整理了五大券商機(jī)構(gòu)對(duì)銀行板塊的點(diǎn)評(píng)。

    興業(yè)證券表示，中期而言，銀行業(yè)外部影響因素——監(jiān)管及宏觀經(jīng)濟(jì)已出現(xiàn)逐步的改善，同時(shí)目前較低的估值水平提供了充足的安全墊空間。另一方面，資本對(duì)于銀行利潤(rùn)的約束或構(gòu)成了基本面向下有底結(jié)論的穩(wěn)定基礎(chǔ)。考慮行業(yè)基本面穩(wěn)健、估值低位帶來的安全邊際，維持行業(yè)推薦評(píng)級(jí)。

    中銀證券認(rèn)為，經(jīng)過前期調(diào)整，目前銀行板塊估值對(duì)應(yīng)2020年為0.74倍PB（預(yù)測(cè)PB），具備低估值、低倉位的特點(diǎn)，我們認(rèn)為隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的逐步轉(zhuǎn)好，板塊后續(xù)季度配置意愿有望提升，看好板塊絕對(duì)收益。

    “宏觀經(jīng)濟(jì)改善趨勢(shì)非常明顯，監(jiān)管壓力最大的時(shí)期已經(jīng)結(jié)束，中報(bào)除證明對(duì)利潤(rùn)監(jiān)管并未一刀切之外，也證明了各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)非常穩(wěn)健。”申萬宏源維持看好銀行板塊的判斷。

    天風(fēng)證券認(rèn)為，當(dāng)前銀行（申萬）指數(shù)估值僅0.58倍PB，為歷史低位，對(duì)于銀行股沒有必要悲觀。后疫情時(shí)代，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，疫苗落地可能性上升，支撐銀行股估值合理修復(fù)。

    東北證券也看好銀行股的估值修復(fù)。認(rèn)為8月份信貸結(jié)構(gòu)繼續(xù)向好，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)逐漸回歸常態(tài)。銀行股受疫情影響恐慌性的大跌不斷修復(fù)，預(yù)計(jì)4季度社融數(shù)據(jù)雖有所收斂，但依舊穩(wěn)健。隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇回暖，銀行的經(jīng)營(yíng)壓力將得到緩解，估值具有修復(fù)空間。

    表：周三銀行股市場(chǎng)表現(xiàn)一覽

    制表：趙子強(qiáng)

（編輯 袁元 策劃 張穎）