本報記者 張穎

    見習記者 楚麗君

    凈資產收益率（ROE）作為判斷一家公司經營能力強弱的重要指標之一，也是投資者掘金的依據之一。同花順數據顯示，在披露2021年度財務報告的公司中，有4042家公司2021年凈資產收益率為正。

    對此，前海開源基金首席經濟學家楊德龍在接受《證券日報》記者采訪時表示，“凈資產收益率反映了上市公司為股東創造收益率的能力，該指標較高則代表著企業的盈利能力較強。”

    8家公司ROE

    均超100%

    梳理發現，A股市場中有515家公司2021年凈資產收益率在20%及以上。其中，有462家公司營業收入和歸母凈利潤均實現同比增長。

    從2021年凈資產收益率排名來看，入圍前50名的公司（下稱“TOP50公司”）凈資產收益率均在45.53%及以上，值得一提的是，有8家公司凈資產收益率均超100%。進一步梳理發現，2021年TOP50公司中有18家連續3年凈資產收益率均超20%。其中，東方生物、中遠海控、重慶啤酒、博拓生物、智飛生物等5家凈資產收益率均超78%。

    TOP50公司中今年首季也創造了較好的業績。統計發現，有32家公司今年一季度實現歸母凈利潤同比增長。*ST博信、安旭生物、創耀科技、大全能源、萬泰生物、鹽湖股份、明德生物、湖北宜化等8家公司歸母凈利潤同比增長均超2倍。

    TOP50公司

    集中三大行業

    從行業來看，2021年TOP50公司涉及15個申萬一級行業類別，基礎化工、醫藥生物、電子三大行業家數居前，分別有13家、11家、5家，合計占比近六成。

    對此，接受《證券日報》記者采訪的金百臨咨詢分析師秦洪表示，高凈資產收益率意味著高盈利能力。其中，醫藥生物行業公司的高凈資產收益率主要來源于疫情反復所帶來的利潤高增長；基礎化工行業公司則主要是受到行業周期景氣復蘇等因素的影響；電子行業公司主要源于智能汽車、半導體等產業需求的拉動。

    東北證券首席策略分析師鄧利軍在接受《證券日報》記者采訪時表示，2021年基礎化工行業總體業績增長顯著。基礎化工業供需雙好背景下，產品價格得以大幅上行，利潤空間持續向上。總體來看，化工品漲價主要因素來自三個方面：成本托底、需求修復、供給受限。成本端原油、煤炭、天然氣、電力等基礎能源價格高企，海運增加了中間物流運輸成本；需求端出口持續恢復，全球經濟回暖，各主要國家PMI指標均實現觸底回升；供給端，由于煤炭產量供給不足導致缺煤缺電，以及能耗雙控政策的壓力，多地對高耗能行業采取了一定的管控措施。

    “醫藥生物行業方面，受疫情影響，2020年醫藥生物保持較強韌性，長期防控需求背景下，醫療器械及相關疫苗行業充分受益。2021年醫藥生物整體業績恢復良好，細分來看，國家全方位支持藥械創新，創新藥持續放量；全球醫藥外包行業景氣度持續上行，外包滲透率提升，研發投入增加背景下國內公司承接優質產能。”鄧利軍進一步補充。

    12只個股

    年內獲北向資金加倉

    高凈資產收益率對于股價也提供了一定支撐。今年以來，截至5月5日收盤，上證指數期間累計下跌15.72%，上述TOP50公司個股中，有23只跑贏同期大盤，占比近五成。此外，還有14只個股期間逆市上漲，*ST博信、明德生物、安旭生物、晉控煤業等4只個股期間累計漲幅均超26%。

    估值方面，截至5月5日收盤，A股的最新動態市盈率為15.69倍（整體法），TOP50公司中有31家公司的最新動態市盈率均低于15.69倍，占比超六成。包括中遠海控、海航科技、安旭生物等在內的8家公司最新動態市盈率均低于5倍。

    TOP50公司也獲得機構投資者的關注。截至今年一季度末，有19家公司前十大流通股股東中出現社保基金、養老金、QFII、券商、保險等機構的身影，占比38%，合計持股數為5.63億股，海航科技、華峰化學、晉控煤業等個股獲上述機構合計持倉股數均超1000萬股。

    此外，部分績優股也獲得北向資金的青睞，今年以來，TOP50公司股票中有12只獲得北向資金加倉，合計加倉股數為1.44億股。其中，中遠海控、鹽湖股份、東航物流、華昌化工等4只個股獲北向資金加倉股數均超1900萬股。

    投資機會方面，楊德龍認為，TOP50公司盈利能力較強，投資者可以適當關注這些公司，但更應重點關注那些具有長期投資價值的公司。此外，投資者也應該去分析公司的基本面和市盈率等估值指標，看公司是否被低估。

    秦洪表示，高凈資產收益率個股可能會面臨著一定的均值回歸的牽引，因為行業景氣高昂的背后往往隱含著供給端迅速擴張等諸多預期。所以，對于此類個股來說，短線仍有沖高的可能性。但中長線來說，則可能面臨著一定壓力。