本報記者 姚堯

    A股市場2021年度業(yè)績報告披露已落下帷幕，上市公司的各項財務(wù)指標(biāo)隨之浮出水面，其中現(xiàn)金流情況格外引人矚目。數(shù)據(jù)顯示，2021年有2017家公司現(xiàn)金流狀況得到改善。現(xiàn)金流增幅TOP50公司（以下簡稱“TOP50公司”）中，有17家連續(xù)三年（2019年至2021年）每股經(jīng)營性活動現(xiàn)金流量凈額實現(xiàn)同比增長。

    前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍對《證券日報》記者稱，“企業(yè)的現(xiàn)金流相當(dāng)于人體的血液，對企業(yè)而言至關(guān)重要。”

    星石投資首席研究官方磊認為，“在二級市場上，現(xiàn)金流情況對價值投資者選股更具有指導(dǎo)意義，他們更加注重企業(yè)長期穩(wěn)定增長，而現(xiàn)金流可以較好地刻畫這一點。”

    TOP50公司每股現(xiàn)金流門檻5.26元

    進一步梳理發(fā)現(xiàn)，2021年每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額在1元及以上的公司有1025家，這表明相關(guān)公司的運營環(huán)境改善和經(jīng)營能力提升。

    廣州萬隆證券咨詢顧問有限公司首席研究員吳啟宏表示，“一家企業(yè)利潤再高，如果沒有足夠的現(xiàn)金流保障股東利益，利潤就只是數(shù)字而已，甚至有資金鏈斷裂的風(fēng)險。如果公司現(xiàn)金流強勁，則表明公司主營業(yè)務(wù)收入回款力度較大，產(chǎn)品競爭性強，公司信用度高，經(jīng)營發(fā)展具有潛力。”

    數(shù)據(jù)顯示，在2021年凈利潤實現(xiàn)同比增長的公司中，TOP50公司（剔除銀行和非銀金融等行業(yè)的上市公司）的每股經(jīng)營性活動現(xiàn)金流量凈額均在5.26元以上，顯現(xiàn)出較好的發(fā)展“錢景”。其中，包括貴州茅臺（50.97元）、東方生物（43.37元）、熱景生物（42.52元）、吉比特（33.65元）、石頭科技（22.74元）等5家公司，每股經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額均超20元。

    值得一提的是，創(chuàng)耀科技、三元生物、東方生物、中遠海控等17家公司已連續(xù)三年實現(xiàn)每股經(jīng)營性活動現(xiàn)金流量凈額同比增長。

    從申萬一級行業(yè)來看，上述TOP50公司主要集中在醫(yī)藥生物（15家）、食品飲料（8家）、電子（5家）等三大行業(yè)。

    對此，吳啟宏表示，“醫(yī)藥生物行業(yè)正處于快速發(fā)展階段，特別是原料藥產(chǎn)業(yè)鏈處于全球擴張時期，充沛的現(xiàn)金流有助于企業(yè)擴大產(chǎn)能進行投資；在食品飲料行業(yè)中，白酒板塊的企業(yè)現(xiàn)金流一般都比較充足，可以著重關(guān)注凈利潤持續(xù)增長的企業(yè)。”

    TOP50公司逾四成被機構(gòu)重倉

    在A股市場中，有“錢景”的公司，其股價表現(xiàn)也相對具有“韌性”。

    2022年以來，截至5月6日收盤，上證指數(shù)累計跌幅達17.53%。同花順數(shù)據(jù)顯示，在上述TOP50公司中，有18只個股跑贏同期上證指數(shù)，占比36%。其中，明德生物、山煤國際、兗礦能源、陜西煤業(yè)、安旭生物、華發(fā)股份等6只個股，累計漲幅均超20%，分別為77.39%、71.86%、42.58%、37.70%、33.52%、21.43%。

    TOP50公司在自身現(xiàn)金流充裕，彰顯“錢景”的同時，也吸引了各大機構(gòu)的目光，成為資金熱捧的對象。統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在上述公司中，截至去年年底，有21家公司前十大流通股股東名單中出現(xiàn)了社保基金、險資、養(yǎng)老基金、QFII等機構(gòu)身影，占比逾四成。

    金鼎資產(chǎn)董事長龍灝對《證券日報》記者稱：“現(xiàn)金流充裕是企業(yè)經(jīng)營活動的重要要素，不但說明企業(yè)的收益質(zhì)量較高，有較高的分紅預(yù)期，投資者可選擇一些具有核心競爭力且估值較低的公司。”

    統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至5月6日收盤，整個A股市場最新動態(tài)市盈率為15.40倍，在上述TOP50公司中，有21家最新動態(tài)市盈率低于市場均值。其中，中遠海控、安旭生物、熱景生物、東方生物、英科醫(yī)療、山煤國際、華發(fā)股份、奧泰生物等8家公司最新動態(tài)市盈率在5倍以下。

    拙愚資產(chǎn)投資總監(jiān)楊典告訴《證券日報》記者，“長期現(xiàn)金流指標(biāo)健康的上市公司才能更好為股東創(chuàng)造長期正回報。”

    “用現(xiàn)金流指標(biāo)評估企業(yè)健康與否還應(yīng)著眼于中長期。尤其對處于高速成長期的上市公司，資本開支、短期應(yīng)收應(yīng)付等指標(biāo)雖然會影響企業(yè)中短期的現(xiàn)金流情況，但卻讓企業(yè)未來長期的現(xiàn)金流受益。”楊典稱。