編者按：今年二季度以來，A股市場一度震蕩探底，上證指數最低跌至2863.65點。隨后，反彈如約而至，一直延續至本周末。分析人士普遍認為，目前是A股磨底期，也是較好的布局窗口。至于布局的方向，二季度以來機構調研數據在一定程度上有所反映，可為投資者提供參考。為此，《證券日報》特別推出關于基金、券商兩大機構調研的專題報道，以饗讀者。

    913家公司二季度以來獲公募基金調研 六大頂流基金經理重點關注細分行業龍頭

    本報記者 趙子強

    見習記者 任世碧

    二季度以來，公募基金調研A股的熱情穩步攀升。同花順數據顯示，二季度以來，有913家A股上市公司獲公募基金調研。其中，84家公司均獲50家及以上公募基金扎堆調研；歌爾股份、洽洽食品、邁瑞醫療、紫光國微、君實生物、立中集團等6家公司均獲100家以上公募基金密集調研。

    在近期參與調研的公募基金名單中，不乏易方達基金、中歐基金、興證全球基金、信達澳亞基金、匯添富基金、景順長城基金等頭部基金公司，張坤、葛蘭、謝治宇、馮明遠、胡昕煒、劉彥春等六大頂流公募基金經理紛紛在調研中現身。

    87家公募基金調研超30次

    從調研情況看，二季度以來，有87家基金公司調研A股次數超過30次。其中，張坤、葛蘭等六大頂流公募基金經理親自出馬，對14家A股公司進行了調研。

    二季度以來，易方達基金經理張坤調研了國際醫學、海康威視；中歐基金經理葛蘭在5月5日調研了上聲電子；興證全球基金經理謝治宇調研了健友股份、立訊精密、南網科技、新和成、聯化科技等5家公司；信達澳亞基金經理馮明遠調研了博彥科技、廣和通；匯添富基金經理胡昕煒調研了三全食品、朗姿股份、思瑞浦、偉星股份等4家公司；景順長城基金經理劉彥春在4月28日調研了立訊精密。

    接受《證券日報》記者采訪的川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂表示，“從頂流基金經理調研的品種來看，更多偏向于業績穩定、估值合理，同時具備行業龍頭地位的上市公司。這些公司擁有自身的護城河，具備較強盈利能力，具有長期穩定的成長空間。”

    4月16日，海康威視披露的近期機構調研情況顯示，公司在二季度以來受到67家公募基金的扎堆調研，調研方明星云集，不僅匯聚了易方達基金經理張坤為代表的眾多頂流公募基金經理，還包括高毅資產鄧曉峰、和諧匯一林鵬等私募大佬。海康威視作為安防行業的龍頭企業，一直是公募基金的重倉股。2021年基金年報數據顯示，張坤、劉彥春、謝治宇等頂流基金經理掌舵的公募基金均持有海康威視的股份。統計數據顯示，今年一季度，張坤管理的易方達藍籌精選混合基金曾對海康威視減持100萬股，減持后仍持有1.26億股，占流通股比例的1.38%。

    除海康威視之外，公募“一哥”張坤還在4月28日線上調研了國際醫學，這也是張坤今年以來第三次調研該公司，該公司是輔助生殖技術領域的龍頭企業。

    公募“一姐”葛蘭在5月5日調研了汽車聲學產品供應商上聲電子。該公司的車載揚聲器在全球乘用車及輕型商用車市場的占有率為12.92%，國內市場占有率排名第一。

    還有多位頂流公募基金經理調研了中小市值細分行業龍頭企業。其中，興證全球基金經理謝治宇在4月27日調研的健友股份，是中國肝素原料藥生產領域的龍頭企業。截至一季度末，謝治宇管理的興全合潤、興全合宜兩只基金分列該公司第五、第六大流通股股東，且持倉較2021年四季度末分別提升0.44%、0.11%。

    科技賽道是重點調研領域

    公募基金對業績增長良好的上市公司調研次數更為頻繁。統計數據顯示，在上述913家公募基金調研的A股上市公司中，有560家公司今年一季度實現歸母凈利潤同比實現正增長，占比逾六成。其中，有138家公司一季度歸母凈利潤實現同比翻番。

    在所屬行業方面，二季度以來獲公募基金調研的913家公司涉及31類申萬一級行業，醫藥生物、電子、機械設備、計算機、電力設備等五大行業獲公募基金調研的公司家數排名居前，合計達到468家，占比逾五成，成為公募基金二季度以來重點調研的對象。

    “獲公募基金二季度以來重點調研的五大行業企業的股價，經歷了前期市場大幅回撤后，估值已具有一定安全邊際。一方面，這些行業都處于高景氣周期，未來市場需求有望持續增長；另一方面，機構關注的五大行業均屬于國家政策重點扶持的行業，符合未來經濟發展方向，行業成長空間巨大，其中的龍頭企業盈利更是穩定可靠，業績有望不斷改善。隨著A股市場逐步回暖，投資情緒逐步趨穩，科技類龍頭品種有望迎來估值修復機會。”安爵資產董事長劉巖對記者表示。

    陳靂分析認為，受集采影響，醫藥生物行業股去年整體跌幅較大，但部分細分領域的公司業績表現仍較好，比如與抗疫相關的醫藥企業，因此在二季度以來受到公募基金的密集調研，其中調研次數較多的醫藥企業主要集中在“新冠特效藥”相關產業鏈中。此外，電力設備板塊短期受到原材料價格不斷上漲的影響，中下游企業利潤出現下滑，但從長期發展前景來看，無論是新能源汽車領域還是光伏領域，仍處于高速發展階段，因此具備較高的投資價值。

    排排網旗下融智投資基金經理胡泊對記者表示，“維持高景氣度的新能源、科技等賽道仍是未來中國經濟發展的主要方向和產業升級的重點，絕大部分企業都是成長企業，在經過前期的充分調整后，投資價值已逐步顯現，因此吸引了眾多公募基金扎堆調研。”

    987家公司二季度以來獲券商調研 四大特征揭示投資潛力

    本報記者 趙子強

    見習記者 楚麗君

    二季度以來，上證指數在探底后震蕩回升，步入磨底期。在此期間，券商加快對A股上市公司調研的步伐，為挖掘優質資產做好準備。

    同花順數據顯示，二季度以來，A股市場共有987家上市公司獲券商調研，與去年同期券商調研的780家公司相比，同比增長26.54%。有394家上市公司接待了10家及以上券商調研，占比近四成。其中，洽洽食品（63家）、聞泰科技（60家）、君實生物（57家）、天合光能（57家）、愛美客（56家）、邁瑞醫療（56家）、中望軟件（55家）、格林美（55家）等8家公司獲55家及以上券商調研。

    “券商重點調研的上市公司大多是優質賽道的代表企業，具有的共同特點是行業景氣度高、龍頭企業業績增速快、機構持倉占比高。”冬拓投資基金經理王春秀在接受《證券日報》記者采訪時表示，“基于相關行業和龍頭公司的基本面，我們看好成長股的投資機會。”

    值得一提的是，上述被券商密集調研的394家公司中，有206家公司同時獲得其他機構投資者的高度關注，均被100家及以上機構調研。

    四大特征揭示投資潛力

    記者對相關數據進一步梳理后發現，上述987家獲券商調研的上市公司主要呈現四大特征。

    一是業績增長公司占比高。有591家公司今年一季度歸母凈利潤實現同比增長，占比近六成；有123家公司今年一季度歸母凈利潤均實現同比翻番。

    二是股價調整充分。二季度以來，上述987只個股中，有718只個股下跌，占比超七成。其中，古鰲科技、美諾華、京北方、盤龍藥業、普利制藥等5只個股期間累計跌幅均超37%，回調幅度較大。

    三是超百家企業獲券商持有。部分績優股前期已獲券商布局。截至今年一季度末，上述公司中，有111家公司的前十大流通股股東中出現券商身影，合計持股數量為7.62億股。其中，海康威視、青島銀行、海亮股份、遠興能源、無錫銀行、大華股份等6家公司的券商持股量均超3000萬股。

    四是機構給予看好評級的個股占比多。最近一個月，有742只個股獲機構給予“買入”或“增持”等看好評級，占比超七成。其中，有336只個股獲機構看好評級次數均在5次及以上，珀萊雅、貝泰妮、芒果超媒、愛美客、歐派家居、瀘州老窖、三七互娛等7只個股獲看好評級次數均在30次及以上。

    金百臨咨詢資深分析師秦洪在接受《證券日報》記者采訪時表示，作為賣方分析機構，券商調研的重點首先是看公司是否合規、是否符合產業發展方向、業績是否具有成長性。被券商集體調研的上市公司，大概率是優質企業，至少在產業方向、業績成長潛力方面具有一定的獨特性。但具體是否有投資機會，還需考慮到市場主流資金對這些標的是否認可。

    巨澤投資董事長馬澄對記者表示，從二季度獲券商調研的公司情況來看，體現出兩大偏好：一是消費股較多；二是成長股較多。消費股經歷前期調整后，估值優勢凸顯，券商在當前點位密集調研、為日后戰略性布局做好準備是非常好的時機。成長股經過一波“去泡沫”后，目前估值優勢同樣凸顯，而且未來成長空間大、成長性好，當前也是長線投資者進行分批配置的好時機。消費和成長兩個賽道不僅僅具有估值優勢。

    五大行業獲重點調研

    按照申萬一級行業分類，上述987家被券商調研的公司中，醫藥生物、電子、機械設備、計算機、電力設備等五大行業個股占比較多，分別達到122家、113家、103家、75家、74家。

    馬澄認為，上述幾大行業的投資邏輯各不相同。其中，醫藥生物行業的投資邏輯是，受醫藥集采的影響，該板塊股價已回調充分，估值優勢凸顯；同時，在中國加快步入老齡化社會的背景下，醫藥生物行業長期向好的邏輯不改。電子行業的投資邏輯在于，在過去兩年因疫情防控較好，電子行業出口大增，維持較高景氣度。計算機行業受益于“東數西算”工程的啟動，我國大數據產業發展提速，將帶動計算機行業相關公司業績的增長。電力設備行業主要是受益于政策的支持，不管是短期還是長期，相關企業的業績都會有較大提升。

    王春秀表示，從調研方向上來看，券商重點調研的行業大都是成長性行業。從去年年底以來，成長類股票特別是機構重倉股和賽道股都出現大幅調整，很多股價甚至被“腰斬”。從調整的時間和幅度來看，本輪調整已非常充分，隨著疫情逐漸好轉和機構投資者陸續回補倉位，成長股的投資價值將逐步顯現。