本報見習記者 劉偉杰

    新三板精選層開市第一周，首批32只個股在經歷大面積破發、全線大漲、漲跌分化等走勢后逐步走向平穩。據《證券日報》記者梳理，這一周新三板市場成交118.34億元，環比增加286.21%；精選層成交90.51億元，占新三板市場76.48%，整體運行平穩。

    “精選層首批32家企業在首周的表現呈現結構性分化，表明新三板精選層公開發行多樣化定價機制、連續競價交易等市場化機制，起到了市場價格發現作用，股價取決于買方和賣方的博弈，同時讓股價回歸到企業內在價值層面，有利于引導整個市場朝理性價值投資方向發展。”華財新三板研究院副院長、首席行業分析師謝彩對《證券日報》記者表示。

    謝彩進一步表示，精選層成交量占整個市場的76.48%，表明精選層系列改革措施的成功，大大改善新三板市場流動性，有利于增加交易頻率并提升交易規模。同時，還體現了精選層對新三板市場的示范引領和帶動作用，隨著精選層市場發展的穩定和更加成熟，有利于提升市場整體融資規模，助力實體經濟發展。

    全國股轉公司數據顯示，精選層開市首日成交額最大，達到36.23億元，次日成交額14.79億元；隨后三日趨于穩定，成交額在8億元-18億元。首周精選層日均成交18.10億元，換手率均值為3.88%。

    銀泰證券股轉業務部總經理張可亮在接受《證券日報》記者采訪時表示，精選層開市首周實現整體平穩運行，主要體現在以下四個方面：一是開市首周成交趨勢與境外以機構為主的市場新股上市首周水平基本一致，與中證1000指數當前換手率相當；二是價格圍繞發行價小幅波動，在精選層開市首日開盤初期大幅震蕩后，市場逐步企穩，大部分個股以發行價為中心波動逐步收斂；三是市場化的價格發現機制逐步發揮作用；當前市場在投資者自發的價格競爭和博弈下，價格波動逐日減少；四是在精選層引領下，無論是從成交數據還是互聯網討論的熱度看，市場各方對新三板其他市場層次的關注度都有了提升。

    “精選層首周交易總體上來看在寬幅震蕩后逐漸回歸理性和正常，32只個股表現分化，市場化選擇顯現。”北京南山投資創始人周運南對《證券日報》記者表示，二級市場目前還處在前期多空博弈階段，短期內32只個股可能還是漲跌互現、個股分化的走勢。需要一定的時間和足夠的換手后，二級市場才會真正選擇發展方向，但堅信這個方向最終肯定是一致向好。

    截至7月31日收盤，有19只股票收盤價高于發行價，平均高25.85%；13只處于“破發狀態”，平均低6.54%。精選層給投資者上了一堂生動的風險教育課，在市場化定價機制下，“無風險套利打新”的慣例被打破。

    銀河證券做市業務總部負責人楊筱燕博士在接受《證券日報》記者采訪時表示，在市場化機制下，破發是正常現象。精選層發行定價完全市場化，不受市盈率約束，由于前期精選層發行受到市場熱捧，網下詢價投資者為了確保入圍，可能導致詢價結果偏高，發行價格反映了網下詢價投資者對于公司的估值預期的同時，也包含了一定的盲目性和投機性因素。精選層開始交易后，很多投資者對精選層的投資態度更為謹慎和理性，導致精選層股票估值回歸。