本報記者 姜楠

    2021年4月20日，中國建銀投資有限責任公司和社會科學文獻出版社在北京共同舉辦“新發展格局下的金融與投資暨《中國投資發展報告（2021）》發布會”。這是中國建投研究院連續第10年發布《中國投資發展報告》。該報告旨在對上年度中國投資行業和市場進行盤點與回顧，對本年度中國投資發展進行預測和展望。

    《報告》分析認為，2021年中國的股票市場整體來看仍將上漲，A股具備長牛動力，有望打破過去“牛短熊長”的魔咒。《報告》指出，我國資本市場基礎制度體系不斷完善，為A股長牛趨勢提供了優良的政策土壤，是A股繼續上漲的制度保障。而資本市場“嚴監管”時代帶來了市場運行健康平穩、融資功能顯著發揮、上市公司質量提升、市場秩序明顯好轉等紅利，控制了資本市場的“下限”，同時跟風炒作博短期超額收益的難度不斷升高，控制了股票市場的巨幅“波動”，讓整體穩定性增強。具體到公司層面，在產業結構升級調整、高質量發展實體經濟等背景下，A股多數上市公司能夠充分享受國家發展紅利，實現長期良好發展，盈利能力提升情況有望繼續。

    《報告》指出，2021年A股市場最顯著的推動力將是資金因素，國內外資金將持續流入A股。預計2021年將有超過萬億元的居民資金通過公募、保險和銀行理財子等機構產品渠道流入A股。保守估計2021年北上資金凈流入規模1000億元。創新是經濟發展的第一驅動力，《報告》認為，今年投資首要關注“硬科技”等科技創新行業，同時還要重點關注醫療健康、清潔技術、消費升級等行業的投資機會。

    《報告》指出，2021年，債券市場在貨幣收斂+信用擴張的大環境下，債券收益率還會繼續調整一段時間。預計債券市場收益率前高后低，高點可能會在二季度出現，要把握收益率拐點。2021年結構性信用風險仍值得關注。2021年上半年信用債到期規模為3.7萬億，一些財政狀況不佳的區域、現金流惡化的企業、經營激進的金融機構需要重點關注。

    《報告》認為，2021年，隨著全球經濟逐步復蘇，十四五規劃的推進落地，A股中長期上行趨勢不改，在全球低利率、低增長和高負債的大環境下，A股成為性價比相對更優的資產。公募基金不俗收益激發的投資者入市熱情將在2021年延續，主動權益基金仍為產品布局的主流，被動指數、“固收+”、量化對沖等基金產品類型都有機會。

    針對房地產市場，《報告》分析認為，在政策面保持穩定的前提下，供需矛盾依然是影響住宅類房地產市場的重要因素。上海、北京以及土地剛開始放量的深圳、廣州，都面臨供應無法跟上需求的問題，尤其是這四個城市已經進入存量房市場，新建商品住房本來就只能解決一小部分問題。因此，未來這些城市存量房市場的熱度將可能會持續，甚至有進一步走高的可能性。

（編輯 張明富）