本報記者 張穎 見習記者 任世碧

    8月3日，中證轉債指數沖高回落，盤中最高上探至399.56點突破前期高點，該指數下跌0.51%，報收396.60點，轉債市場合計成交額718.91億元，較前一個交易日減少13.28%。盡管如此，仍有240只可轉債表現跑贏中證轉債指數，占比逾六成。

    具體到個券方面，8月3日，在370只可轉債中，有28只可轉債漲幅超2%，華鋒轉債、藍盾轉債、尚榮轉債等3只可轉債漲幅均超10%，分別達到14.18%、13.26%、10.02%，通光轉債（9.41%）、漢得轉債（7.02%）、震安轉債（5.51%）、萬孚轉債（4.22%）、維格轉債（4.2%）和康隆轉債（4.17%）等6只可轉債漲幅也均在4%以上。

    對于可轉債的行情表現，富榮基金固定收益部總監呂曉蓉在接受《證券日報》記者采訪時表示，“中小盤與成長風格表現仍較活躍，市場整體均價下滑，但溢價率進一步提升，熱門賽道的交易擁擠度持續較高。轉債市場整體估值已達近年高點水平，部分優質個券已適度透支正股未來漲幅，關注整體市場面臨調整時板塊可能受到的波動風險。流動性環境對權益市場仍較好，但企業整體盈利壓力逐步顯現。可轉債中成長性較強、符合長期產業政策引導方向的新能源汽車、碳中和、硬科技及專精特新中小企業仍將受益。鑒于熱門賽道的高估值和擁擠交易，整體倉位仍需趨于謹慎，重點挖掘結構性機會。”

    在可交易的可轉債中，8月3日，有12只可轉債成交額均超10億元，百川轉債成交額居首，達到67.58億元，尚榮轉債、賽意轉債緊隨其后，成交額也分別達到51.61億元、49.43億元，明電轉債、通光轉債、藍盾轉債、久吾轉債、晶瑞轉債、華鋒轉債、漢得轉債、東財轉3、鵬輝轉債等9只可轉債成交額也均逾10億元。

    展望可轉債市場的后市投資邏輯，呂曉蓉建議三條主線掘金轉債品種機會：其一，防御型較好，在市場整體估值高位下具備底倉配置價值的穩定型與低價高性價比轉債；其二，重新審視估值與換手率風險后，景氣度持續提升、中報有望持續向上超市場預期的周期及成長板塊轉債，仍可積極配置；其三，在中游制造板塊中尋找細分景氣度不錯、行業格局好、PEG估值性價比較高的中小市值隱形冠軍。

    止于至善投資總經理何理對記者表示，“可轉債目前因為流動性驅動，個別3億元以下的小盤可轉債遭遇資金青睞，此方向可以持續關注。在低溢價率的可轉債中，正股漲停情況，可轉債會大漲，由于買不到正股，所以對漲停股票的可轉債會受追捧。”

    光大證券債券策略團隊表示，轉債市場從7月以來交易情緒高漲，轉股溢價率快速提高，轉債估值處于歷史高位。后續，投資者可關注以下方向：首先，轉債市場的估值調整有望繼續，警惕高估值券價格下降的風險。其次，7月26日至28日，A股市場和轉債市場均出現較大幅度的調整，部分轉債存在超跌現象，建議關注轉股溢價率適中、正股彈性較大的中低平價個券。

    華泰證券固收策略團隊認為，股市預期一般、供求相對平穩，低機會成本可能是支撐轉債估值的主要因素。但無論從絕對價格、隱含波動率還是平價VS平價溢價率角度看，轉債估值都已經達到2019年以來高位，與股市表現匹配度不佳。建議是：1.絕對高性價比品種幾乎被挖掘殆盡，接下來則優先選擇相對性價比較高的品種。操作難度大的情況下安全墊充足最重要；2.優質新券近期供給不足，但不必強行爭奪定位過高的籌碼，留足彈藥保證操作空間同樣重要；3.已持有的高價高估值品種提防贖回風險并及時兌現，交易型品種則需嚴格設置止損線，多關注剛進入轉股期且管理層作為較積極的個券。

    表：8月3日漲幅超2%的可轉債

制表：任世碧

（編輯 白寶玉 策劃 趙子強）