本報記者 趙子強

    近日，煤炭開采（申萬二級行業）板塊放量上漲，成為市場關注的焦點之一。數據顯示，自7月28日探底反彈以來，截至8月13日（下同），煤炭開采板塊總市值加權平均增長11.56%，總市值達到1.13萬億元，日均成交額達108.13億元，較7月1日-7月27日區間日均成交額增長50.23%。

    個股方面，7月28日以來，有27只個股實現股價與成交額的雙增長，占行業成份股總數的75%，其中，冀中能源（237.07%）、寶泰隆（163.08%）、美錦能源（146.76%）、盤江股份（146.63%）、上海能源（129.35%）等5只個股成交額較7月1日-7月27日區間日均成交額增長超100%。同期，股價上漲也均超7%。其中美錦能源漲幅最高，期間累計上漲59.46%。

    對于近期煤炭開采板塊的價量齊升，接受《證券日報》記者采訪的冬拓投資基金經理王春秀認為，直接刺激因素是焦煤為代表的煤炭主力品種強勢反彈，個別品種刷新歷史新高，高煤價催化業績釋放。其背后的邏輯是煤炭供需錯配：一方面，短期極端天氣影響消退后需求迅速重回正軌，低庫存驅使電廠加大補庫力度。另一方面，產地生產面臨安全因素擾動，超產受到嚴格管控，外煤價格高企制約煤炭進口，短期內較難釋放出匹配的增量。

    盡管煤炭開采板塊出現價量齊增，但從估值角度看，煤炭開采板塊的市盈率仍處于洼地。截至8月13日，板塊動態市盈率（TTM）僅10.89倍，其中，有包括ST安泰（6.43倍）、陜西煤業（6.82倍）、淮北礦業（8.43倍）、中國神華（8.71倍）、山西焦化（9.53倍）等在內的9只個股動態市盈率低于板塊均值。

    中報業績也支持該板塊的上漲走勢。在已披露2021年中報業績預告或業績報告的20家公司中，有15家公司預計或實現業績增長，占比75%，其中，美錦能源、昊華能源、蘭花科創、中煤能源、鄭州煤電、開灤股份等6只個股預計凈利潤同比增長翻倍，美錦能源更是以22.42倍居首。

    消息面同樣支持了板塊業績的增長。近期，動力煤價格再次進入上行通道，進入8月份，陜西省6300大卡動力煤坑口價格已達到每噸870元，較7月初漲幅超10%；港口5500大卡動力煤價格每噸接近1000元。目前，除少數長期協議煤價之外，大部分煤企的坑口煤價已漲到每噸八九百元的歷史高位區間，而港口煤價因為疊加運費等因素漲幅更大。

    在基本面利好的支撐下，大單資金也開始布局部分煤炭開采股。7月28日以來，有10只個股呈DDE大單資金凈買入，合計買入9.38億元，潞安環能（27711.47萬元）、中國神華（27280.76萬元）、山西焦煤（17488.25萬元）、平煤股份（12537.66萬元）等4只個股凈流入額超1億元。

    不僅是大單資金開始買入部分煤炭開采股，價值投資風向標社保基金在一季度末已持倉其中5只個股。其中，潞安環能持倉高達2069.69萬股，其余4家公司分別為盤江股份、金能科技、露天煤業、恒源煤電。

    機構紛紛看好該板塊未來的投資機會。富榮基金研究部總經理郎騁成對《證券日報》記者表示，看好動力煤、焦煤兩個板塊后市的投資機會。短期來看，供需及庫存基本面支持動力煤價和焦煤價格繼續維持在較高水平，長期來看，“十四五”期間，在龍頭煤炭企業普遍降本增效及內生外延成長下，盈利中樞有望趨勢抬升。龍頭煤企現金盈利能力強勁，同時資本開支收窄，富余現金流更大概率回報股東，改善投資者收益水平。而市場對煤炭行業預期過于悲觀，存在修復空間。

    王春秀也認為，供需緊張的格局在本輪旺季仍將難以緩解，高位煤價存在較強支撐，以焦煤、動力煤為代表的煤炭企業正處于歷史最佳的盈利狀態，后市有進一步上漲的可能。

    川財證券表示，從近期的企業業績報告和板塊走勢來看，疊加政策利好，當前煤炭板塊在未來的投資價值得到市場認可，而從二季度基金重倉配比來看，當前煤炭行業仍處于低配狀態，建議關注基本面支撐強、估值偏低的龍頭企業，以及當前與新能源業務協同轉型較成功的標的。