2021年的資本市場(chǎng)，國(guó)貨國(guó)潮再迎高光時(shí)刻。

    李寧股價(jià)于上周創(chuàng)出108.20港元/股的歷史新高，今年以來(lái)漲幅已近90%，而在2019、2020年，李寧的漲幅已分別達(dá)178%、128%。另一國(guó)產(chǎn)運(yùn)動(dòng)品牌安踏體育也是漲勢(shì)如虹，年線已實(shí)現(xiàn)九連陽(yáng)，今年以來(lái)漲幅約30%。

    資本市場(chǎng)勁吹國(guó)潮之風(fēng)離不開(kāi)國(guó)貨品牌的崛起。據(jù)《百度2021國(guó)潮驕傲搜索大數(shù)據(jù)》報(bào)告顯示，過(guò)去10年，國(guó)潮的關(guān)注度上升了528%，如今已進(jìn)入國(guó)潮3.0階段。新國(guó)潮不僅包括新國(guó)貨，還有文化、科技等各領(lǐng)域的中國(guó)企業(yè)的崛起。近年來(lái)，在核心科技驅(qū)動(dòng)和中國(guó)文化加持下，手機(jī)、汽車、美妝等熱門(mén)行業(yè)的國(guó)產(chǎn)品牌的關(guān)注度全面反超海外品牌。今年，國(guó)貨品牌的關(guān)注度已達(dá)國(guó)外品牌的3倍。

    國(guó)泰君安消費(fèi)團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，國(guó)潮興起不是僅靠單一產(chǎn)品推動(dòng)，其背后是人口結(jié)構(gòu)、收入水平、文化心態(tài)、消費(fèi)理念等多種因素的共同作用。

    國(guó)潮消費(fèi)異軍突起

    近年來(lái)，在彩妝、智能手機(jī)、運(yùn)動(dòng)服裝等多個(gè)領(lǐng)域，國(guó)潮消費(fèi)已迅速崛起。

    海通證券研報(bào)顯示，彩妝市場(chǎng)熱度近年不斷攀升。近3年，在天貓彩妝成交品前20榜單中，國(guó)貨已占半壁江山（數(shù)據(jù)來(lái)源：淘數(shù)據(jù)和前瞻產(chǎn)業(yè)研究院）。在智能手機(jī)領(lǐng)域，由5G建設(shè)帶動(dòng)的新一輪換機(jī)潮中，國(guó)產(chǎn)品牌優(yōu)勢(shì)明顯。據(jù)中國(guó)信息通信研究院的數(shù)據(jù)，2020年國(guó)內(nèi)手機(jī)出貨量中，國(guó)產(chǎn)品牌占比達(dá)87.5%，且2021年上半年進(jìn)一步升至89.2%。

    運(yùn)動(dòng)服裝市場(chǎng)方面，李寧、安踏等國(guó)產(chǎn)品牌均保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭。其中，李寧2021年上半年?duì)I收同比增長(zhǎng)65%至101.97億元，凈利潤(rùn)同比增187.2%，達(dá)到19.6億元。

    瑞銀China360研究團(tuán)隊(duì)的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去5年，國(guó)產(chǎn)手機(jī)、化妝品和運(yùn)動(dòng)服飾品牌的市場(chǎng)份額出現(xiàn)顯著提升。其中，出生于1995年至2009年的年輕消費(fèi)群體（Z世代），已成為國(guó)貨國(guó)潮崛起的重要推動(dòng)力量。

    國(guó)貨消費(fèi)的熱潮也反映于資本市場(chǎng)：李寧、安踏等的港股股價(jià)連續(xù)多年大漲；A股市場(chǎng)中，太平鳥(niǎo)、比音勒芬等多個(gè)行業(yè)代表同樣漲勢(shì)如虹。

    多重因素助國(guó)產(chǎn)品牌崛起

    分析人士普遍認(rèn)為，Z世代是“國(guó)潮”的主要推動(dòng)力量，他們的民族自豪感和開(kāi)放心態(tài)給國(guó)產(chǎn)品牌帶來(lái)了機(jī)遇。而國(guó)產(chǎn)品牌興起的內(nèi)在原因則是“質(zhì)量”“設(shè)計(jì)”和“性價(jià)比”。

    東吳證券首席零售分析師吳勁草對(duì)上海證券報(bào)表示，中國(guó)有著世界上領(lǐng)先的消費(fèi)品制造供應(yīng)鏈，憑借在中低端市場(chǎng)多年積累的代工經(jīng)驗(yàn)、熟練工人以及軟硬件條件，性能本身就非常過(guò)硬。

    海通證券首席策略分析師荀玉根同樣認(rèn)為，國(guó)產(chǎn)品牌快速崛起的背后是產(chǎn)品質(zhì)量提升、設(shè)計(jì)功能更為貼合國(guó)內(nèi)消費(fèi)者需求。他表示，除了有年輕消費(fèi)群體為國(guó)貨崛起撐起廣闊空間外，質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)也推動(dòng)國(guó)產(chǎn)品牌逆流而上。近年來(lái)，國(guó)產(chǎn)品牌逐漸向產(chǎn)業(yè)鏈上層伸展，打造品牌認(rèn)同、構(gòu)建質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)，加速進(jìn)階高端市場(chǎng)。

    同時(shí)，國(guó)產(chǎn)品牌無(wú)論在產(chǎn)品外觀設(shè)計(jì)，還是使用功能上也都更貼合國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。如因居住習(xí)慣和文化差異，國(guó)內(nèi)家庭多采用瓷磚、木質(zhì)地板等硬質(zhì)地面，對(duì)專攻毛制地毯的國(guó)外吸塵器需求有限，而對(duì)掃地機(jī)器人尤為青睞。國(guó)內(nèi)廠商抓住商機(jī)，開(kāi)發(fā)出采用“掃拖一體”清潔模式的掃地機(jī)器人，不僅獲得了消費(fèi)市場(chǎng)青睞，也在資本市場(chǎng)備受追捧。

    非耐用消費(fèi)品順勢(shì)突破

    機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，國(guó)產(chǎn)品牌的迅速崛起將重新賦能消費(fèi)品賽道，主要集中于食品飲料、服裝、彩妝、輕工等領(lǐng)域。

    在白酒板塊中，貴州茅臺(tái)、五糧液、山西汾酒和今世緣被稱為“中國(guó)四大名酒”。其中，貴州茅臺(tái)更是憑借天然稀缺屬性、復(fù)雜的生產(chǎn)工藝和國(guó)酒文化，成為消費(fèi)者認(rèn)知度最高的白酒品牌。

    從業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，2021年上半年，19家白酒企業(yè)共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1552.87億元，同比上升22.39%；共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)573.87億元，同比增長(zhǎng)21.34%。

    同時(shí)，隨著數(shù)字化時(shí)代到來(lái)，線上渠道逐漸成為服飾和彩妝品牌銷售的主陣地。以國(guó)民男裝龍頭海瀾之家為例，公司上半年?duì)I業(yè)收入101.35億元，同比增25.09%；凈利潤(rùn)16.50億元，同比增74.19%。開(kāi)源證券分析師呂明認(rèn)為，海瀾之家主品牌的產(chǎn)品力、品牌力支撐其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，隨著下半年旺季到來(lái)，公司圍繞產(chǎn)品、渠道、營(yíng)銷發(fā)力，通過(guò)主打品類和具有功能性的極致單品將進(jìn)一步提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。

    通過(guò)分析輕工板塊2021年半年報(bào)數(shù)據(jù)，德邦證券認(rèn)為，當(dāng)前國(guó)產(chǎn)整裝大家居發(fā)展趨勢(shì)明顯，文具龍頭優(yōu)勢(shì)延續(xù)，造紙板塊業(yè)績(jī)正在兌現(xiàn)。吳勁草也表示，未來(lái)看好功能性服裝、化妝品等具有較強(qiáng)文化屬性的產(chǎn)品。

    國(guó)產(chǎn)高端制造初步形成競(jìng)爭(zhēng)力

    在耐用消費(fèi)品領(lǐng)域，以新能源車和智能手機(jī)為代表的高端制造業(yè)厚積薄發(fā)，已初步形成競(jìng)爭(zhēng)力。

    海通證券分析認(rèn)為，綜合而言，中國(guó)廠商在整車領(lǐng)域已具備充分競(jìng)爭(zhēng)力，但從市值來(lái)看，比亞迪、吉利汽車等較美國(guó)新能源車龍頭特斯拉還有較大差距。進(jìn)一步深入新能源車產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，國(guó)內(nèi)廠商在動(dòng)力電池、電機(jī)、電控等多個(gè)環(huán)節(jié)逐步走向成熟。動(dòng)力電池行業(yè)中，寧德時(shí)代穩(wěn)居行業(yè)龍頭。2020年全球動(dòng)力電池裝機(jī)量137GWh，寧德時(shí)代、LG化學(xué)、松下分別以34GWh、31GWh、25GWh合計(jì)占據(jù)65%的市場(chǎng)份額。

    隨著國(guó)內(nèi)新能源車企業(yè)相關(guān)技術(shù)的成熟，以及全球新能源車市場(chǎng)滲透率不斷提高，國(guó)內(nèi)廠商有望繼續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

    在智能手機(jī)市場(chǎng)中，國(guó)內(nèi)品牌已在中國(guó)市場(chǎng)占據(jù)了絕對(duì)領(lǐng)先地位。2020年，華為、小米、OPPO、VIVO等四大品牌合計(jì)占據(jù)85.4%的市場(chǎng)份額。不過(guò)，海通證券也提示，在操作系統(tǒng)、芯片這兩個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域，國(guó)產(chǎn)品牌還亟待突破。

    吳勁草表示，全球耐用消費(fèi)品的主要制造基地就在中國(guó)，掃地機(jī)器人、新能源車、智能手機(jī)等都屬于迭代速度非常快的品類，目前的全球產(chǎn)品格局還處于群雄割據(jù)階段。中國(guó)產(chǎn)品和中國(guó)品牌將有非常大的可能占據(jù)主導(dǎo)地位，國(guó)潮的未來(lái)更值得期待。