上周外資加速涌入A股市場。數據顯示，節后幾個交易日，北上資金整體上延續了節前的加倉模式。其中，滬市主板資金變動最大，中小板資金流入節奏加快，創業板也獲小幅加倉。就資金面而言，多位基金經理認為，受益于全球資產再配置大趨勢，海外資金仍有望繼續流入A股市場。

    北上資金加倉

    據廣發證券統計，2018年1月29日至2月9日，北上資金由前期加速流入轉為凈流出，尤其是2月6日單日凈流出98億元，是2015年7月以來的最高值。2月12日以來，A股企穩，節前最后一個交易日（2月14日）北上資金由凈流出轉為凈流入12億元。而在上周，北上資金周凈流入41.5億元人民幣，結束了連續三周的流出趨勢。其中，據深股通周凈流入19.17億元人民幣，滬股通凈流入22.33億元人民幣，陸股通周成交占全部A股成交額22.46%。

    數據顯示，節后幾個交易日，北上資金整體延續節前的加倉模式。其中，滬市主板節后資金變動最大，中小板加快了流入節奏，創業板也獲小幅加倉。從其布局板塊來看，上周北上資金基本延續了節前加倉買白酒股的模式。據興業證券統計，截至上周五，近一周內北向資金流入的個股分別為五糧液、中國平安、海康威視、雙匯發展、洋河股份、貴州茅臺、恒瑞醫藥、平安銀行、青島海爾、大族激光，其中海康威視、中國平安、恒瑞醫藥平安銀行四只股票近一年以來也位列北向資金流入前十名。

    或許受到大盤調整影響，北上資金在昨日出現凈流出。據choice數據統計，昨日北上資金凈流出3.54億元，其中滬股通凈流出6億元，深股通凈流入2.45億元。值得注意的是，在昨日滬股通十大成交股中，僅國電南瑞1只股票遭到凈買入，包括貴州茅臺、中國平安、伊利股份在內的9只個股均遭凈賣出，其中有4只銀行股。而工商銀行（6.76-2.03%）、伊利股份、貴州茅臺凈賣出額居前，分別為7798.63萬元、7386.16萬元和4751.99萬元。而深股通中，也僅美的集團、大族激光、洋河股份3只股票遭到凈買入，凈買入額分別為2.48億元、2.12億元、4003.98萬元。

    資金料持續流入

    2月28日，外匯局發布的數據顯示，截至2月27日，累計批準991.59億美元QFII額度，較上月末增加19.59億美元（上月末為972億美元）；累計批準6123.62億元人民幣RQFII額度，較上月末增加19.62億元（上月末為6104億元）；累計批準899.93億美元QDII額度，上月末為899.93億美元。

    目前距離A股正式納入MSCI新興市場指數還剩下三個月的時間。根據時間表，3月1日，“MSCI中國A股指數”將更名為“MSCI中國A股在岸指數”。此外，MSCI還將發布新的“中國A股指數”，追蹤的個股將限定在滬股通和深股通范圍之內。

    據長江證券分析，當前滬股通和深股通已超越QFII渠道，成為外資進入A股市場的主要渠道。目前，海外資金進入A股的渠道主要包含兩個部分，一是傳統的QFII渠道，另一個就是滬股通和深股通。從兩個渠道的資金規模來看，近兩年來QFII持倉的市值整體保持平穩，其漲幅與市場整體的漲幅近似，QFII渠道資金的流入量較少，使用額度遠遠小于行政審批額度，而北上資金迅速增加，兩者之間形成替代關系，同時由于陸股通渠道買賣的便利性，其優勢逐步體現，并成為海外資金進入A股的主要渠道。

    根據相關時間表，A股將于今年6月1日正式納入MSCI新興市場指數，初始納入比例為2.5%，2018年9月3日，A股的納入因子將提高到5%。中金公司估算2018年A股納入MSCI帶來的資金流入規模在150億美元至200億美元左右，即每一步實施將帶動75億美元至100億美元的流入。

    招商基金方面預測，在今年5月和8月將各自帶來500億元被動投資的增量資金；在未來的5至10年內，將帶來2萬億元的增量資金。另就資金面而言，多位基金經理認為，受益于全球資產再配置趨勢，海外資金仍有望繼續流入，或使得A股市場投資者結構的調整，帶來新的投資理念。

    招商基金表示，A股納入MSCI意味著中國資本市場對外開放和國際化進程更進一步，將大大提高A股的國際關注度、參與度和開放程度，鑒于之后國際資金流入中國渠道更加多元化也更便捷，資金流入中國股市將是大趨勢。