本報記者 蘇向杲

    3月24日（周二）美聯儲無限量的貨幣寬松政策一經推出，黃金市場迅速拉升，繼昨日金價上漲帶動A股黃金概念股大漲外，今日（3月25日）在流動性危機得到緩解后，黃金概念股持續出現上漲。

    受今年新冠肺炎疫情影響，黃金等避險資產一度受到市場追捧。但近期受流動性影響，黃金ETF及相關概念股一度出現暴跌。“亂世買黃金”的避險與抗通脹功能也大打折扣。因此，近期全球金融市場動蕩之際，投資者看多并買入黃金及相關概念股仍需謹慎。

    從漲幅來看，34只黃金概念股年內平均漲幅為-7.3%，雖然漲幅跑贏上證綜指的-8.8%，但仍出現不少的跌幅。總體來看，34只黃金概念股中，僅有7只收正，其中赤峰黃金漲幅最高，達68.6%。詳見下表：

    數據來源：東方財富Chioce；制表：蘇向杲

    14只個股被機構重倉持有

    從金融機構布局的角度來看，隨著年報陸續披露，金融機構對A股黃金概念股的重倉情況也隨之出爐。據記者統計顯示，截至3月25日，有14只黃金概念股的前十大流通股股東出現金融機構，機構的合計持倉市值達723億元。

    從具體個股來看，紫金礦業、豫園股份、恒邦股份、銀泰黃金、湖南黃金、洛陽鉬業、東方鋯業這7只個股被金融機構的持股市值均超過10億元。其中，紫金礦業被140家機構持有。詳見下表：

        數據來源：東方財富Chioce；制表：蘇向杲

    從上述14只個股的市盈率來看，中金黃金、山東黃金目前市盈率超過100外，其他黃金概念股目前市盈率均低于100。

    整體來看，目前持有黃金股的機構中，以基金公司為主。基金對貴金屬板塊的配置比例自2016年以來逐步下滑，2019年配置比例整體在低位震蕩。2019年二季度，貴金屬行情啟動，配置比例有所抬頭，但2019年三季度避險情緒降溫，貴金屬配置比例有所回落，2019年四季度通脹預期抬頭驅動金價上行，貴金屬配置比例有所回升。整體來看，當前基金對黃金的配置比例僅為0.4%，遠低于歷史高位水平，黃金板塊并未出現投資過熱的情形。

    融資客本周12億元“抄底”這5只

    從融資客本周（3月23日-3月24日）對黃金概念股的布局來看，隨著貨幣流動性寬松，本周融資客合計買入黃金概念股達16億元。其中，對5只概念股的買入額均超過1億元，合計買入額達12億元，買入較為集中。詳見下表：

    數據來源：東方財富Chioce；制表：蘇向杲

    從未來的投資趨勢來看，天風證券分析稱，流動性危機是金價短期走勢的決定性因素。如2008年金融危機時期，金價在危機中明顯呈現出兩個階段：第一階段受到流動性危機影響，金、股雙殺；第二階段，在美聯儲迅速擴表給市場補充流動性后，金價迅速反彈。

    中泰證券研究所所長、首席經濟學家李迅雷在其微博表示，當流動性短缺時，避險資產無法避險，超發的貨幣便成為安全資產，當美聯儲承諾無限量放水時，安全資產瞬間“貶值”，避險資產自然大漲。

（編輯 孫倩）