周三A股市場，早盤因美國實施新關稅時間臨近，三大股指低開低走，隨后探底回升保持高位震蕩，截止午盤，上證指數漲0.24%，報3152.96點；深證成指漲0.56%，報9477.59點；創業板指漲0.61%，報1851.61點；滬深300漲0.32%，報3662.45點；科創50漲3.9%，報976.76點；北證50漲6.88%，報1169.72點；總體來看，個股漲多跌少，上漲個股超2600只。

    資金方面，大盤主力資金凈流出-139.39億元。半導體主力資金凈流入33.39億元居首，其次是航天航空（11.15億元）、計算機設備（9.27億元）、房地產開發（7.46億元）、軟件開發（5.03億元）。農牧飼漁主力資金凈流出-23.79億元居首，其次是商業百貨（-16.62億元）、消費電子（-13.77億元）、通信設備（-9.71億元）、有色金屬（-9.62億元）。

    題材方面，安全芯片、質譜儀、FPGA芯片、法蘭、POS機、船舶裝備和材料、特種電源、圖形處理器（GPU）、兵器工業集團、泛半導體廢氣治理等漲幅居前。機艙罩、除草劑、農林生物質發電、服裝輔料、抗生素原料藥、LED封裝、Pancake（折疊光路）、肺病、輔助藥物、大輸液產品等跌幅居前。

    熱門板塊

    軍工板塊掀漲停潮

    軍工股持續走高，中國海防、中船應急、愛樂達、鴻遠電子、中兵紅箭、長城軍工等近20股漲停。

    點評：中信建投證券指出，當前軍工板塊處于估值歷史中位，及業績增速、資金配置雙重底部區間，四季度國內外催化因素或將持續出現，為板塊上漲注入新動力，新域新質領域催化不斷，建議積極把握結構性反彈機會，靜待下一輪周期到來。

    半導體板塊爆發

    半導體板塊反彈，華嶺股份、國民技術、紫光國微等多股漲停，寒武紀、圣邦股份、龍芯中科等跟漲。

    點評：中信證券研報表示，國產半導體設備和材料頭部廠商持續高歌猛進，各類新公司、新技術、新產品層出不窮，為行業發展注入新活力，國內半導體產業鏈正在逐漸補齊。國產替代并購整合有望加速。同時也關注到，國內市場參與者增多，各家廠商加速平臺化布局，行業逐漸進入“戰國時代”，未來并購整合是大勢所趨。

    地產股震蕩拉升

    地產股震蕩拉升，特發服務漲超10%，此前天保基建漲停，光大嘉寶、信達地產、新城控股、金地集團、萬科A等跟漲。

    點評：開源證券預計，一線城市的政策調整將對需求側形成有力支撐，并逐步改善房價預期，進而輻射二三線城市從而逐步實現房價“止跌回穩”，帶來房地產基本面改善。。

    機構觀點

    興業證券：中國資產重估遠未結束 科技浪潮持續是勝負手

    興業證券全球首席策略分析師張憶東指出，這次全球股市面對特朗普的關稅戰，就像遭遇夏季的雷暴天氣，很猛烈，打著雷很難受，但不持續，是紙老虎。它是一個系統性風險，但最終還是要看貿易戰對全球經濟的影響以及對原有經貿秩序的影響。科技浪潮能持續是今年下半年港股A股繼續創新高、明年繼續創新高的勝負手。中期來說，我們堅定看多中國資產。因為中國資產重估遠沒有結束，特別是科技和新消費的重估才剛剛開始。

    華西證券：擴內需將成為接下來政策的主要抓手

    華西證券指出，美國關稅政策引發全球避險情緒升溫，當前VIX恐慌指數僅次于2024年8月日元套息交易平倉和2020年3月全球疫情引發的流動性沖擊時期，表明風險資產步入高波動階段。往后看，美國關稅談判仍具有較高不確定性，隨著美國滯脹壓力顯現，特朗普關稅政策的推行將面臨阻力，而國內以“擴內需”為重點的逆周期增量政策仍有較大的發力空間。從估值角度看，當前A股和港股處于全球權益資產的“估值洼地”，其短期波動或低于海外市場，成為風險資產的“避風港”。

    華泰證券：中長期的視角看 市場機遇依舊大于風險

    華泰證券指出，外部關稅政策沖擊之下，圍繞關稅政策的博弈以及國內政策對沖的預期或將是近日市場關注的焦點。內需、自主可控及紅利方向或將是市場的主要支撐力量以及結構性機會演繹的主要方向。逆周期增量政策有望加碼，市場對政策面進一步發力的期待提升。盡管市場近日在外部因素的擾動下出現大幅調整，但A股市場韌性較強，從中長期的視角看，市場的機遇依舊大于風險。考慮到市場情緒面和風險偏好的修復仍需要過程，滬指在收復3100點之后，對向下跳空缺口的回補仍需要時間，保持耐心和信心，等待積極因素的進一步累積和催化。