周四市場延續反彈，創業板指領漲，滬指重回3200點，北證50指數漲近5%，滬深兩市全天成交額1.61萬億；周五開盤，A股三大股指集團低開，上證指數跌0.13%，報3219.51點；深證成指跌0.75%，報9681.45點；創業板指跌0.77%，報1885.86點；滬深300跌0.13%，報3730.31點；科創50跌0.04%，報990.83點；北證50跌1.73%，報1243.43點；

    盤面上，黃金、石英、銻、釕、游樂設施、白銀、國網控股、哪吒2概念股、二次設備、導熱材料等漲幅居前。模式動物、谷物、線性驅動、多晶硅還原爐、Pancake（折疊光路）、精密功能件、金屬成形機床、種子、車載揚聲器、蘋果桌面機器人等跌幅居前。貴金屬概念盤初活躍，四川黃金，西部黃金、湖南黃金、曉程科技、赤峰黃金、山東黃金等集體高開。消息面上，現貨黃金站上3200美元/盎司，再創歷史新高。

    公司新聞

    中信建投：預計2025年第一季度實現歸屬于母公司股東的凈利潤約為人民幣18.43億元，同比增長50%左右。業績增長的主要原因是經紀業務、自營業務收入同比增加較多。

    中金公司：預計2025年第一季度實現歸屬于母公司股東的凈利潤18.58億元至21.06億元，同比增長50%至70%。

    中國中鐵：公司董事長陳文健提議公司通過集中競價交易方式回購部分A股股份，回購資金總額為8億元—16億元，回購股份將用于減少注冊資本，以更好地維護公司價值與股東權益。回購資金來源為公司自有資金及回購增持再貸款。

    歌爾股份：公司收到控股股東歌爾集團函告，獲悉歌爾集團于3月4日至3月6日期間和4月10日，分別增持公司股份356.84萬股和4387.12萬股，累計占公司目前總股本的1.36%，累計交易金額約10億元，已達增持計劃的上限，上述增持計劃實施完畢。

    金力永磁：預計2025年一季度實現凈利潤1.53億元—1.63億元，同比增長50%—60%。一季度，公司管理層積極開拓市場并同步擴大產能，保持穩健經營。公司持續聚焦新能源和節能環保領域，專注于新能源汽車及汽車零部件、節能變頻空調、風力發電、機器人及工業伺服電機、3C、低空飛行器等核心應用領域，并積極配合國際知名科技公司進行具身機器人磁組件研發。報告期，公司營業收入預計17億元，同比增長超過10%。

    大秦鐵路：公司收到中信金融資產出具的《簡式權益變動報告書》，告知其通過委托設立的單一資產服務信托——中信信托壹號資產服務信托項目于二級市場增持公司201.25萬股股票。本次增持后，中信金融資產合計持有大秦鐵路A股普通股10.07億股，占大秦鐵路已發行股份總數的5%。

    格林美：公司與韓國ECOPRO公司在韓國浦項市簽署了戰略合作協議，雙方同意共同建設IGIP園區并在園區共同建設涵蓋“鎳資源—前驅體—正極材料”的二次電池材料產業核心供應鏈，與淡水河谷印尼公司等本土優勢企業一起，組合資源、資本、技術與市場等優勢，建設世界領先級鎳資源及下游產業鏈綠色生態園區。

    沃爾核材：預計2025年一季度實現凈利潤2.4億元—2.58億元，同比增長30%—40%。報告期內，公司電子產品、電線產品以及新能源汽車業務相關產品的營業收入均實現不同程度增長，其中，受益于數據通信等下游行業快速增長的需求，公司高速通信線產品收入增速較快；公司還通過持續提升自動化水平、提高生產效率、優化產品結構等積極舉措來提升盈利能力。

    機會提前看

    “避險之王”歸位！現貨金價刷新歷史紀錄，特朗普關稅攪亂全球

    現貨黃金價格持續走高，漲破4月3日的高點后，將歷史紀錄刷新至每盎司3180.13美元。瑞士寶盛銀行高管表示，隨著投資者對不斷上升的關稅所引發的經濟影響愈發擔憂，黃金可能會因避險需求的再次升溫而受益。

    國家電影局回應美對華加征關稅：將適度減少美國影片進口數量

    國家電影局發言人表示，美國政府對中國濫施關稅的錯誤行徑，勢必會令國內觀眾對美國影片好感度進一步降低。我們將遵循市場規律，尊重觀眾選擇，適度減少美國影片進口數量。中國銀河表示，國產電影的IP品牌效應已經初步顯現。

    全國出口管制工作會議召開，進一步完善現代化國家出口管制體系

    2025年全國出口管制工作會議在北京召開。會議要求，從完善法律法規、加強物項列管、強化許可執法、加強多雙邊出口管制對話交流、推進合規建設等方面，進一步完善現代化國家出口管制體系，更好維護國家主權、安全、發展利益。

    美國3月CPI通脹全面降溫，創半年低位！但“特朗普關稅沖擊”即將顯現

    美國3月CPI通脹全線低于預期，未季調CPI年率為2.4%，創半年低位。但這份樂觀的通脹報告并不足以緩解市場擔憂。經濟學家警告稱，周四的CPI報告很可能標志著今年通脹率的最低點，因為特朗普大規模和全面的關稅顛覆了全球貿易秩序，進口產品將會大幅漲價。

    多家券商一季度業績預喜，機構普遍看好券商投資機會

    開源證券：一季度以來，證監會聯同各方持續推動中長期資金入市，券商板塊估值和機構持倉仍在低位，受益于活躍度提升，券商一季報業績有望超預期，看好券商板塊的機會。

    宇樹科技將開啟機器人格斗直播，機器人板塊有望再站風口

    華西證券：中國在人形機器人領域憑借領先的專利布局、活躍的企業創新，實現技術不斷突破。從核心零部件研發到智能平臺搭建，成果豐碩，為產業崛起筑牢根基。

    中國移動建設超大規模算力工廠，開展十萬卡智算中心研究

    銀河證券：在算力需求總體增長的情況下，當前算力相關板塊仍然具備較大投資價值，建議優選空間較大且動能充足的細分子板塊。

    機構觀點

    方正證券：上市公司增持回購大增，表決心、顯實力

    方正證券表示，面對4月以來全球市場劇烈波動，A股市場多家上市公司發布了股東增持、股份回購等計劃公告，連續釋放積極信號。股東增持方面，中國石化集團、中國三峽集團、中鋁集團等央企紛紛表示基于對中國經濟長期向好的堅定信心將對所屬上市公司進行增持。股份回購方面，寧德時代、美的集團等龍頭企業先后公布新一輪股份回購計劃，貴州茅臺也透露公司將盡快完成此前的回購及股份注銷程度并已著手起草新一輪回購股份方案。增持回購大增，一方面表達了相關主體堅定看好中國市場的決心，另一方面也彰顯了中國上市公司堅實穩健的財務實力。

    華泰證券：房地產物管板塊兼具改善空間與紅利價值

    華泰證券認為，往后看，我們看好地產拖累減弱、消費潛在回暖和高股息屬性持續驗證的趨勢下，物管板塊邊際改善帶來的投資機會。尤其在當前的大變局時代，板塊的高股息和純內需避險屬性更加值得重視。建議關注：1、可選消費屬性更為突出的標的，例如商管業務毛利占比較高的公司，以及社區增值服務毛利占比較高的公司；2、盈利具備韌性，同時現金流穩健的高股息（或具備高股息潛力）標的；3、歷史風險化解較為充分且市拓維持規模的部分民企。

    中金公司：預計美聯儲短期內不會降息 重啟降息或在第三季度

    中金公司表示，美國3月核心與總體CPI通脹雙雙回落，均低于市場預期。通脹的放緩表明，美國總需求在“對等關稅”到來之前就已經走弱，如油價、機票和酒店價格大幅下挫。關稅沖擊對核心商品價格的影響并未充分體現，但這可能在未來數月開始顯現。往前看，預計在需求最終壓制通脹之前，美國物價水平或在第二季度出現一波上漲。預計美聯儲會繼續保持觀望，短期內不會降息，重啟降息或在第三季度。