在金亞科技進入強制退市通道的8天后，又一家上市公司因重大違法違規移送公安觸及退市按鈕，這家公司就是跨國造假的雅百特。值得關注的是，雅百特從業績對賭的第一年開始，就開啟了造假之路。中國證監會已于近日將該案移送公安機關，深交所午夜發布消息稱，已正式啟動對雅百特的強制退市機制，公司股票存在被暫停及終止上市的風險。截止至一季報，目前該公司的股東戶數為4萬戶，無疑又有一批股民踩雷，本專題將介紹面對退市股需注意的幾個要點。
強制退市或成常態 市場清理正在進行
因江蘇雅百特科技股份有限公司（下稱雅百特或公司）涉嫌構成違規披露、不披露重要信息罪被中國證監會移送公安機關，深交所7月5日晚間宣布，已正式啟動對該公司的強制退市機制，公司股票存在被暫停及終止上市的風險。該公司股票自2018年7月6日復牌起的30個交易日內，證券簡稱將變更為“*ST百特”，股票價格的日漲跌幅限制為5%。深交所相關負責人表示，下一步，深交所將依法依規及時對公司股票作出是否暫停上市的決定，并妥善做好退市工作......[詳細]
近日，證監會依法向公安機關移送雅百特及相關人員涉嫌證券犯罪案件，證監會表示，獨立財務顧問機構金元證券、審計機構眾華會計師事務所涉嫌出具含有虛假內容的證明文件，證監會將依法嚴肅處理......[詳細]
近日，證監會發布消息表示，金亞科技涉嫌欺詐發行等違法犯罪問題，被證監會依法移送公安機關追究刑事責任。金亞科技當晚也發布公告確認此事，并稱股票存在暫停上市風險。
金亞科技是2009年創業板創立時首批28家企業之一。不過，這家公司自上市后，就負面消息不斷。證監會此前已對金亞科技2014年年報的虛假陳述給予60萬元頂格罰款，對董事長、實際控制人周旭輝合計給予90萬元頂格罰款，對多名直接責任人員給予處罰。在案件查辦過程中，根據有關線索，證監會同時對金亞科技涉嫌欺詐發行等違法犯罪問題進行了全面查處。
據調查，金亞科技為達到發行上市條件，通過虛構客戶、虛構業務、偽造合同、虛構回款等方式虛增收入和利潤，騙取首次公開發行（IPO）核準。其中2008年、2009年1月至6月虛增利潤金額分別達到3736萬元、2287萬元，分別占當期公開披露利潤的85%、109%。證監會認為，這些行為涉嫌構成欺詐發行股票罪......[詳細]
雅百特于2015至2016年9月通過虛構巴基斯坦木爾坦公交工程項目、虛構國際貿易和國內貿易等手段，累計虛增營業收入5.83億元，虛增利潤2.56億元。其中，2015年虛增收入4.82億元，虛增利潤2.32億元，虛增利潤金額占當年披露利潤總額的73.08%；2016 年1月至9月虛增收入1.01億元，相應虛增當期利潤2423萬元，占2017年1至9月份當期披露利潤總額的19.74%。
不光是虛假披露，還虛構巴基斯坦的公交工程以及政要信函，造假都造到國外去了，雅百特這波事情搞得可真不小。因為涉及國際貿易，連外交部都有所驚動。
業內人士表示，此次雅百特涉案嚴重，公司在二級市場上幾乎已經沒有翻身的可能。目前不少投資者都在采取相關法律措施維權索賠，希望依然持有雅百特的投資者盡早通過法律手段維護自己權益.......[詳細]
劃重點! 深交所就強制退市答投資者問
證監會26日晚間發布公告稱，通過調查發現，金亞科技為了達到發行上市條件，通過虛構客戶、虛構業務、偽造合同、虛構回款等方式虛增收入和利潤，騙取首次公開發行核準。與此同時，深交所已正式啟動對金亞科技的強制退市機制，公司股票存在被暫停及終止上市的風險。
公告內容主要有以下重點。
1、證監會日前已依法對金亞科技2014年度報告虛假陳述給予60萬元頂格罰款，對董事長、實際控制人周旭輝合計給予90萬元頂格罰款，對多名直接責任人員給予處罰。
2、通過對金亞科技涉嫌欺詐發行等違法犯罪問題進行全面查處，證監會發現，金亞科技為了達到發行上市條件，通過虛構客戶、虛構業務、偽造合同、虛構回款等方式虛增收入和利潤，騙取首次公開發行(IPO)核準。其中2008年、2009年1月至6月虛增利潤金額分別達到3736萬元、2287萬元，分別占當期公開披露利潤的85%、109%。上述行為涉嫌構成欺詐發行股票罪。
3、金亞科技和相關人員還存在偽造金融票證、挪用資金以及違規披露、不披露重要信息等犯罪嫌疑。
4、證監會還對金亞科技IPO保薦機構、證券服務機構及其從業人員的執業行為進行全面調查。初步查明，保薦機構聯合證券、審計機構廣東大華德律會計師事務所、法律服務機構天銀律師事務所涉嫌出具含有虛假內容的證明文件。
也就是說，繼欣泰電氣之后，金亞科技極有可能成為A股第二例因欺詐發行股票被強制退市的公司......[詳細]
1、深交所對雅百特啟動強制退市機制的依據是什么？
答：2017年4月6日，中國證監會對公司涉嫌信息披露違法違規等行為立案調查。根據中國證監會稽查局《關于通報江蘇雅百特科技股份有限公司涉嫌犯罪被依法移送公安機關情況的函》，稽查局經查，雅百特在2015年虛增當期營業收入及利潤，根據《中華人民共和國刑法》及《最高人民檢察院、公安部關于公安機關管轄的刑事案件立案追訴標準的規定（二）》等相關規定，雅百特上述行為涉嫌構成違規披露、不披露重要信息罪。根據《行政執法機關移送涉嫌犯罪案件的規定》及有關規定，中國證監會已于近日將該案移送公安機關。根據《深圳證券交易所股票上市規則》（以下簡稱《股票上市規則》）有關規定，本所已正式啟動對雅百特的強制退市機制，公司股票存在被暫停及終止上市的風險......[詳細]
2、公司被啟動強制退市機制后，可能會經歷哪些階段？
答：雅百特因涉嫌構成違規披露、不披露重要信息罪被中國證監會移送公安機關，本所對公司啟動強制退市機制。后續，公司股票按時間順序可能經歷的階段包括：
（1）公司股票自2018年7月6日復牌，股票交易被實行退市風險警示，股票價格的日漲跌幅限制為5%，交易30個交易日；
（2）本所作出是否暫停公司股票上市的決定；
（3）公司股票被暫停上市后，在證監會作出移送決定之日起的十二個月內法院作出有罪判決或者在前述規定期限內未滿足恢復上市條件，或者雖然符合恢復上市申請條件但未在規定期限內向本所提出恢復上市申請，本所作出公司股票終止上市的決定；
（4）公司股票進入退市整理期交易30個交易日，退市整理期間，公司股票價格的日漲跌幅限制為10%；
（5）退市整理期結束的次一交易日，本所對公司股票予以摘牌，公司股票終止上市。
此外，如果在公司股票交易被實行退市風險警示期間，或者公司股票被暫停上市或終止上市后，公安機關決定不予立案或者撤銷案件，或者人民檢察院作出不起訴決定，或者人民法院作出無罪判決或者免于刑事處罰，且中國證監會不能以欺詐發行、重大信息披露違法為由依法對公司作出行政處罰決定的，依據《股票上市規則》第十三章、第十四章相關規定，公司可以向本所申請撤銷退市風險警示，或者恢復上市或恢復正常交易......[詳細]
3、公司被啟動強制退市機制后，公司股東是否還有交易機會？
答：股東在公司股票暫停上市階段和終止上市階段還有兩段交易機會......[詳細]
4、公司股票被終止上市后是否能重新上市？
答：根據《股票上市規則》第14.5.1條、第14.5.2條的規定，上市公司在其股票終止上市后，達到本所規定的重新上市條件的，可以向本所申請重新上市......[詳細]
退市將成新常態 "踩雷"者如何維權？
7月5日深夜，深交所官方微信發布消息，已啟動對上市公司雅百特的強制退市機制。
2018年以來，關于退市的政策環境已經今非昔比，證監會和交易所修訂新的退市制度后，強制退市力度有所加強。今年5月22日，上交所一次性讓兩家上市公司退市，*ST吉恩和*ST昆機。不到一周，深交所也出手了，*ST烯碳被終止上市。就在不久前的6月底，金亞科技因欺詐發行而被證監會移送公安機關，并啟動強制退市程序。加上雅百特，今年已經有五家上市公司走上了退市的道路！
此時此刻，很多人會問，手上的錢會一毛也收不回來嗎？退市的公司去哪了？今天小編就來說道說道。并不是退市之后立刻就停止交易了，而是要先進入退市整理期。正式終止上市之后，有30個交易日的退市整理期供投資者交易。退市整理期內，公司不得籌劃重組等時宜。在退市整理期這一階段持有退市股票的股民們是可以賣出的......[詳細]
在具體情況下，對于投資者而言，應該注意以下幾個重要的環節。
其中，對于上市公司存在重大訴訟、仲裁事宜等問題，應該注意適度回避。同時，對于存在證監會立案調查的上市公司，在沒有最終有效的調查結果出爐之前，仍需警惕突發性事件的發生，避免不必要的投資風險。
再者，從上市公司的財務報表中，應該多關注上市公司的現金流變化以及毛利率的設置水平，而從實際情況下，如果上市公司的毛利率過高，但自身卻缺乏產品定價權、議價能力等要素，那么對于上市公司的財務報表狀況仍需加以警惕。與此同時，對于上市公司的現金流量出現顯著波動的，則應該多關注上市公司自身的財務狀況，而投資者應該多以穩健現金流、穩定股息分紅的上市公司為主要參考對象。
與此同時，對于上市公司的股票成交量能過低的問題，仍需值得重視......[詳細]
隨著雅百特進入退市程序，投資者們的賠償問題也將進入議程。今年6月，南京市中級人民法院就已經下發受理案件通知書，將立案審理投資者向雅百特索賠的案件。在2017年4月7日當天持有雅百特的投資者有資格索賠，可以將姓名、聯系電話與交易記錄發送到jzqsp2016@126.com的郵箱參與由《金陵晚報》“易索賠”頻道組織的索賠，且在獲得賠償前無需支付任何前期費用。
需要注意的是，雅百特并非唯一需要承擔賠償責任的實體。證監會昨日下午公開表示，已完成對雅百特相關中介機構及其從業人員涉嫌違法違規行為的調查。初步查明，獨立財務顧問機構金元證券、審計機構眾華會計師事務所涉嫌出具含有虛假內容的證明文件，證監會將依法嚴肅處理。《金陵晚報》“易索賠”頻道記者調查發現，金元證券是雅百特此前重大資產置換及發行股份購買資產暨關聯交易的獨立財務顧問，眾華會計師事務所則審計了多年的雅百特年報，但在2017年年報審計時退出了。如果證監會最終認定中介機構違法，中介機構也將承擔賠償責任，成為投資者們的索賠對象......[詳細]
如果在公司股票交易被實行退市風險警示期間，或者公司股票被暫停上市或終止上市后，公安機關決定不予立案或者撤銷案件，或者人民檢察院作出不起訴決定，或者人民法院作出無罪判決或者免于刑事處罰，且中國證監會不能以欺詐發行、重大信息披露違法為由依法對公司作出行政處罰決定的，依據《股票上市規則》第十三章、第十四章相關規定，公司可以向交易所申請撤銷退市風險警示，或者恢復上市或恢復正常交易。不過，就目前雅百特的境況而言，想被“赦免”或重新上市的幾率幾乎為零，對數萬投資者而言，血本無歸已是既定事實，如何索賠就成了眼前最關心的問題。
在國內法律框架內，投資者想索賠可以說非常困難。公開資料顯示，截至第一季度末，雅百特的股東戶數為40103戶，公司股票復牌后，止損拋售似乎是唯一的途徑；另外，還有一種看似可行的方式，如果條件允許，投資者可以自行委托律師訴訟，但耗時費力，最后下來可能得不償失......[詳細]
中小板退市第一股 雅百特造假行徑的警示
今年以來，A股已經有多只股票退市。僅5月以來，就有*ST吉恩和*ST昆機股票被上交所終止上市，*ST上普、*ST海潤也被暫停上市；烯碳退也被列入了深交所的退市名單，截至6月28日，烯碳退收盤價僅0.88元/股。
隨著退市逐漸常態化，垃圾股的風險明顯增加，投資者該如何甄別，避免“踩雷”呢？諾亞財富派基金研究經理李懿哲在接受《上海金融報》記者采訪時表示，垃圾股主要有以下特點：基本不分紅；沒有自由現金流；管理層熱衷于外延拓展；主營業務不突出，沒有穩定的盈利；應收賬款周轉率長期偏低等。
“投資者在投資過程中，要貫徹價值投資，遠離績差股垃圾股，特別是那些連年虧損，或者是對財務數據比較差的公司。”前海開源基金董事總經理楊德龍對《上海金融報》記者表示，“如今，資金已越來越偏好于優質藍籌股，績差股題材股將愈發被邊緣化，甚至有退市的風險。投資者可依據財務報表進行分析，選擇持有業績和基本面較好的公司，可重點配置消費白馬股。”......[詳細]
退市制度的嚴厲落實，對我國資本市場長遠的發展是一件好事，有助于凈化我國的資本市場，約束不規范行為，令市場健康運作。不過，對投資者而言，他們在乎的不是管理層如何治理市場，而是自己投入的資金是否能夠增值。從個人利益出發，無所謂理性或不理性，更何況這是核準制下經過監管層考核后進入A股的上市公司。股民在這個市場中出現了虧損，自然會將原因歸咎于上市公司、大股東、莊家以及監管機構。對于監管機構來說，不可無視散戶的力量，如果投資者保護無法做到位，市場就會缺乏吸引力。
從資本市場的情況來看，上市公司被終止上市，受到最大打擊的還是投資者。雖然退市并不意味上市公司就此倒閉，而且投資者還能繼續持有公司的股份、繼續成為公司股東，但這對投資者而言并不公平。一周三家上市公司被退市，已經呈現出“退市常態化”的特征，如果真的出現了退市“常態化”，風險由投資者自行承擔的話，這種損害是巨大的，必須要有責任方，對投資者出現的損失承擔責任。.......[詳細]
本期編輯：李波 才山丹 923239197@qq.com