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會面 基本面 投資者 重要性
編者按

   中國原油期將于3月26日在上海期貨交易所子公司上海國際能源交易中心掛牌交易,這是我國首個國際化商品期貨品種。此舉將提高中國在全球石油市場的定價能力,也是中國擴大對外金融開放的重要舉措。我國原油消費高度依賴進口,油價波動對企業經營產生重要影響,客觀上存在利用期貨市場進行風險管理的實際需求。我國原油期貨上市后,通過境內外涉油企業和投資者的廣泛參與,有望形成一個公正可信的市場價格,為產業鏈企業提供價格參考。上市原油期貨有利于形成金融市場全面開放的新格局。作為我國首個國際化的期貨品種,原油期貨的上市不僅可以為期貨市場對外開放積累經驗,也會進一步促進我國金融市場的對外開放。

什么是原油期貨?

原油期貨來了

   石油是"工業的血液"。2017年,中國的石油表觀消費量達6.1億噸,進口量4.2億噸,對外依存度近70%,據介紹,我國已經是全球第一大原油進口國和第二大原油消費國,形成了價值逾6.5萬億元的巨大產業鏈和消費體系。原油期貨上市的重要性不言而喻。[詳細]

   "3月26日,原油期貨將在上海期貨交易所子公司——上海國際能源交易中心掛牌交易。上海國際能源交易中心副總經理陸豐昨日向記者介紹,截至3月21日,共有149家期貨公司會員和7家非期貨公司會員,另有19家境外中介機構完成備案。[詳細]

中國原油期貨基本面

   我國原油期貨的可交割油種共包含7種。其中,中東原油品種占到絕大多數,包括阿聯酋的迪拜原油和上扎庫姆原油、阿曼原油、卡塔爾海洋油、也門馬西拉原油以及伊拉克巴士拉輕油等6種。同時,勝利原油作為唯一的國產原油被納入可交割油種。[詳細]

   資金結算方面,對境內外交易者的資金均實行銀行存管、專戶管理、封閉運行。境外參與者可使用美元作為保證金,交易產生的盈虧、手續費、交割貨款等必須以人民幣支付結算,盈利可以選擇以人民幣或者美元的方式提取。目前,共有12家銀行從事境內客戶保證金存管業務,8家銀行從事境外客戶保證金存管業務,分別是中、農、工、建、交、招商、中信和星展銀行。[詳細]

   交割結算價為最后五個有成交交易日交易結算價的算術平均價。目前,已向全市場公布的指定交割倉庫共6家,包含8個存放點,主要分布于我國沿海的上海、大連、日照、舟山、寧波、湛江等。[詳細]

   在交易方面,對于境外機構投資者從事原油期貨交易所得,暫不征收企業所得稅;對于境外個人投資者從事原油期貨交易所得,三年內暫免征收個人所得稅;對境內投資者,按照期貨市場現有做法執行。在交割方面,對于從事原油期貨保稅交割業務的境內外投資者,均暫免征收增值稅。[詳細]

   能源中心會員結構以上期所會員結構為基礎,并針對引入境外投資者進行了擴展。會員為我國企業法人,包括期貨公司會員和非期貨公司會員。境外機構可以作為境外特殊參與者(亦分為經紀和非經紀兩類)直接參與交易,其結算必須通過境內期貨公司會員完成。截至3月21日,共149家期貨公司會員和7家非期貨公司會員,另有19家境外中介機構完成備案。[詳細]

   境內交易者參與模式和期貨市場現有品種相同。境外交易者參與原油期貨交易有5種模式:一是作為境外特殊非經紀參與者直接參與原油期貨交易,類似于沒有結算權的非期貨公司會員;二是通過境外特殊經紀參與者參與交易,類似于沒有結算權的期貨公司會員;三是作為境內期貨公司會員的客戶參與交易;四是通過境外中介機構委托境外特殊經紀參與者參與交易;五是通過境外中介機構委托期貨公司會員參與交易。后兩種統稱為"二級代理模式"。[詳細]

投資需知

   上海期貨交易所子公司上海國際能源交易中心(簡稱上期能源)昨日發布通知稱,原油期貨上市交易15個合約,原油期貨上市首日漲跌停板幅度為基準價的10%,保證金為合約價值的7%。交易手續費為人民幣20元/手,平今倉交易免收交易手續費。目前,國際原油報價在60美元/桶左右。[詳細]

   標準合約方面,1000桶/手與國際主流的原油期貨合約保持一致。交易者適當性門檻方面,對個人客戶設置50萬元的門檻,對單位客戶設置100萬元的門檻,同時要求具有相關的交易經驗,具有一定的抵御承受風險能力。交割違約處置方面,由原先的遞延交割制度修改為違約金制度。 [詳細]

   原油期貨3月26日起上市交易,當日8:55~9:00集合競價,9:00開盤。上市合約共有15個,分別為:SC1809、SC1810、SC1811、SC1812、SC1901、SC1902、SC1903、SC1906、SC1909、SC1912、SC2003、SC2006、SC2009、SC2012、SC2103。[詳細]

   每周一至周五9:00~10:15、10:30~11:30和13:30~15:00。連續交易時間為每周一至周五的21:00~次日2:30。法定節假日前第一個工作日(不包含周六和周日)的連續交易時間段不進行交易。[詳細]

   上期能源會根據市場波動情況對漲跌停板進行調整,在市場價格波動劇烈時,會相應調高漲跌停板,同時提高保證金的比例。設置漲跌停板主要是基于全市場安全的考慮,與中國現有的期貨市場制度保持一致。[詳細]

   境外特殊非經紀參與者、境外客戶可以使用外匯資金作為保證金。以外匯資金作為保證金的,以中國外匯交易中心公布的當日人民幣匯率中間價作為其市值核定的基準價,目前上期能源規定可用于作為保證金的外匯幣種為美元,折扣率為0.95。[詳細]

意義

   "原油屬于比較大的品種,品種的交易量越大,流動性越好,能夠豐富衍生品投資組合。"在南京紫熙投資總經理嚴忠看來,投資者不僅可以利用原油做套保和內外盤對沖,對于其他商品的投資也大有裨益。"如果你只研究螺紋鋼,關注中國經濟就可以了,研究原油的時候視角要關注到沙特這些國家的經濟,有助于拓展全球經濟視角,對其他商品的研究也會有所幫助。"[詳細]

   第一,是有利于為國內涉油企業提供有效的風險管理工具。第二,是有利于為產業鏈企業提供價格參考。第三,是有利于形成金融市場全面開放的新格局。[詳細]

   國內的期貨公司,也與數年前他所見到的不同——已經通過業務模式的創新升級,憑借自身的專業和資金優勢,從傳統的僅為散戶提供高杠桿的簡單通道,升級為面向市場、積極服務實體經濟的金融服務平臺。[詳細]

   證監會期貨部相關負責人22日表示,作為我國首個國際化期貨品種,原油期貨上市不僅可為期貨市場對外開放積累經驗,也會進一步促進我國金融市場對外開放。[詳細]

本期責編:張明富 郵箱:627425843@qq.com

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