本報記者 李春蓮

    “雙減”政策對教培行業引發的“地震”還在持續。

    8月4日，精銳教育宣布收到紐交所發出的警示函：連續30個交易日內，該公司普通股最低交易價低于每股1美元，不符合紐交所規則802.01C的合規標準。

    仍未擺脫疫情影響的精銳教育，再次遭到“雙減”政策的重擊，7月以來，公司股價持續下跌，雖然8月4日當天股價大漲65.56%，但仍僅為0.851美元/股。

    “這明顯是該公司短期市值管理導致的股價大漲。只有改善業績基礎或合股，才是長期性市值管理。而事實上，即便合股，也不過是一種頭痛醫頭的應對措施而已。”香頌資本執行董事沈萌向《證券日報》記者表示。

    教培行業轉型勢在必行。“雙減”政策發布后，新東方、好未來等上市公司的股價“跌跌不休”，但如何轉型和自救也成為這些公司最大的難題。

    深度科技研究院院長張孝榮向《證券日報》記者表示，擺在這些公司面前的選擇不多，比如完全轉型到其他行業，實現徹底戰略轉型；又或者部分轉型，放棄課程教育，轉型素質教育、成人教育。

    “教培企業經歷一段時間的寒冬是肯定的，只有先‘活下來’才能談轉型。”一位投資人也向《證券日報》記者感慨道。

    股價30日低于1美元

    遭“退市”警示

    根據紐交所要求，如果在6個月的合規期結束時，合規期最后一個交易日的收盤價和合規期最后一個交易日結束的30個交易日的平均收盤價均未達到1.00美元，紐交所將開始暫停精銳教育的股票交易并啟動摘牌程序。

    對此，精銳教育回復稱將監控其上市證券的市場狀況，目前仍在考慮各種選擇。

    而除了股價不斷下跌，聚焦K12領域一對一的精銳教育在疫情的影響下，2020年就已經頗為艱難，凈虧損高達7.25億元。

    精銳教育最新發布的財報顯示，2021財年上半年，精銳教育凈虧損3.32億元，同比減少213.21%。此外，公司資產負債率由2019財年Q4末的80.94%上漲至2021財年Q2末的97.94%。

    即便處于虧損狀態，精銳教育用在營銷上的費用卻一直在上漲。根據財報，精銳教育二季度銷售及市場推廣費用同比增長46.8%達到2.89億元，占凈收入的比例也從上年同期的22%提升至31%。

    對此，精銳教育有關人士向《證券日報》記者表示，在過往幾年中，公司也受到了一些同行的影響，在產品、營銷上出現偏頗，特別疫情后，在線教育機構投放了海量廣告，激發了家長和社會的焦慮。但在線教育公司的廣告投放，迫使精銳也參與“軍備競賽”，導致了精銳營銷成本上升。

    實際上，2020年由于線下無法開課，精銳教育曾實施OMO轉型，但目前，這條路也已經走不通。而今，對于日子本就頗為艱難的精銳教育來說，“雙減”政策可謂又一記重拳。

    在張孝榮看來，“雙減”政策下，K12教培行業降溫至冰點，未來或不復存在。小機構存活的空間非常小，前途難料，大型機構要慢慢轉型，熬過寒冬。

    轉型困難重重

    首先要“活下來”

    受“雙減”政策影響，教培行業轉型迫在眉睫，向素質教育轉型似乎是教培行業唯一的出路。

    8月4日午間，豆神教育公告稱，為貫徹落實“雙減”政策精神，公司主營業務將進行全面轉型，重新規劃整合后劃分為ToB端和ToC端業務，原大語文學科服務業務全面轉向非學科類服務，并推出“豆神美育”子品牌。

    學大教育此前也公開表示，“雙減”政策預計對公司主營的K12（包括義務教育階段以及普通高中階段）教育培訓業務產生影響。公司將結合實際情況調整現有業務經營策略，確保合規經營；豐富產品線布局，計劃在義務教育階段提供素質類、科技類等課程產品和教學服務，計劃探索職業教育等領域業務。

    “上市公司的表態只是初步計劃。素質教育賽道也不是說轉型就轉型的，學科教育跟素質教育是完全不同的兩個方向，不論是教研、師資還是模式，對于目前聚焦學科教育的教培公司來說，均不具備優勢，畢竟轉型不是喊一句口號那么簡單。”上述投資人還向記者表示，對教育機構而言，先“活下來”才是王道，有些小機構可能扛不了多久，根本來不及轉型。

    正如該投資人所言，據《證券日報》記者了解，你拍一、GOGOKID兩家在線機構在8月5日發布通知稱，根據“雙減”政策和規定，公司將全面暫停直播課業務。

    “K12學科教育的嚴監管，導致各機構原有學科類業務收縮，同時還需考慮拓賽道發展。而職業教育（國家政策明確支持）、素質教育、教育信息化服務、智能教育硬件等成為各教育機構轉型發展的方向。”網經社分析師陳禮騰向《證券日報》記者表示，但新進入者也將面臨各賽道“老玩家”的競爭，以上賽道會變得更加擁擠，競爭也將更加激烈。

    不過，在陳禮騰看來，資本退潮，市場競爭回歸理性，那些運營效率高的教育企業會脫穎而出，資本化運作的教育機構退出舞臺，整個行業將更加規范。此外，“雙減”背景下校外培訓的市場會有所壓縮，但其需求依舊存在且可觀，而機構數量減少給存活下來的教培機構帶來一定的增量。所以，這既是挑戰也是機遇。