本報記者 李豪悅

    1月10日，中國拼搭角色類玩具企業上海布魯可科技集團（以下簡稱“布魯可”）登陸港股，發售價每股60.35港元，上午港股開盤后股價一度飆升至112港元/每股，漲幅達85.58%。

    據了解，布魯可此前在香港公開招股結束，其公開發售獲超6000倍的超額認購，獲約8786.54億港元融資認購，已經超過2024年港股“凍資王”毛戈平化妝品股份有限公司當時的認購總額。

    “布魯可火爆背后，是IP經濟近些年大行其道的又一證明。無論是2024年火爆的‘谷子經濟’，還是持續多年在海內外掀起追捧熱潮的盲盒經濟，都讓IP市場概念股的商業價值進一步得到投資者認可。”夏至良時咨詢管理公司高級研究員、大消費行業分析師楊懷玉向《證券日報》記者說道。

    旗下IP覆蓋全年齡段

    公司劍指全球市場

    根據弗若斯特沙利文的資料，布魯可是中國最大及領先的拼搭角色類玩具企業，于2023年實現約人民幣18億元GMV（商品交易總額），2023年GMV增長超過170%。按GMV計，2023年布魯可在中國拼搭角色類玩具細分市場及中國拼搭類玩具市場的市場份額分別為30.3%及7.4%。

    從財務數據看，招股書顯示，布魯可的收入從2022年的3.26億元同比增長169.3%至8.77億元，2023年前6個月的收入同比增長237.6%至10.46億元。該增長主要是由于拼搭角色類玩具的收入增加。

    其中，從2022年至2024年上半年，布魯可拼搭角色類玩具的毛利率一路上升，2022年毛利率為36.8%，到2024年上半年，毛利率已經達到53.3%。

    布魯可作為IP經濟市場的重要標的，旗下也儲備了大量耳熟能詳的IP。招股書介紹，截至最后實際可行日期，公司已從IP版權方或授權方獲得約50個知名IP的非獨家授權，其中覆蓋大量耳熟能詳的熱門IP，例如奧特曼、變形金剛、火影忍者、漫威、小黃人、寶可夢、假面騎士等。

    值得一提的是，布魯可在2024年合作伙伴大會上宣布了“全人群、全價位、全球化”戰略。

    招股書介紹，布魯可通過亞馬遜、玩具反斗城、7-Eleven等渠道進行銷售，進入了包括美國、東南亞和歐洲在內的海外市場。弗若斯特沙利文數據顯示，根據2023年GMV計算，布魯可在全球拼搭角色類玩具市場中排名第三，市場份額為6.3%。

    楊懷玉表示，成功IP的經濟價值幾乎能夠延續數十年。在近兩年的“谷子經濟”助力下，只要在運營上保證穩定，布魯可等玩具公司基本都有比較大的發展前景。

    “谷子經濟”持續火熱

    潮玩企業迎來春天

    廣州艾媒數聚信息咨詢股份有限公司統計數據顯示，近年來，以二次元文化為代表的“谷子經濟”市場規模增長迅猛。2019年中國泛二次元用戶規模3.54億人，2024年達5.03億人，預計2029年將達5.70億人；2019年中國泛二次元及周邊市場規模2983億元，2024年則迅速提升至5977億元，2029年則有望達到8344億元，成為全球泛二次元成長最快的市場。

    在這一市場，除了布魯可，已經陸續誕生北京泡泡瑪特文化創意有限公司（以下簡稱“泡泡瑪特”）、浙江卡游動漫有限公司（以下簡稱“卡游”）等人氣企業。

    其中，卡游于2024年向港交所遞交招股書，公司最高年收入一度達到41億元。

    記者了解到，不少投資者看好布魯可復制泡泡瑪特的奇跡。泡泡瑪特在港股市值最高一度超過1500億港元，之后雖有回落，但在2024年12月份重回千億港元市值，截至目前基本穩定在千億港元市值之上。截至1月10日上午記者發稿前，泡泡瑪特市值1153.6億港元，市盈率達到70多倍。

    談及潮玩企業如雨后春筍般相繼成為資本市場的網紅企業，一位潮玩企業負責人向《證券日報》記者表示，“谷子經濟”火熱，主要歸因于幾個關鍵因素。首先，高品質的動漫游戲作品贏得了廣泛認可，使得其衍生周邊產品成為熱銷爆款，深受年輕人喜愛。其次，情緒價值和驚喜經濟在現代消費中愈發重要，二次元文化中的周邊產品能夠持續為年輕人提供情感滿足。最后，隨著Z世代影響力的擴大，二次元文化不斷擴展其受眾范圍，這也促使“谷子經濟”這一新興領域受到更多市場關注。

（編輯 郭之宸 上官夢露）