馮大爺：小鐘老師，我來(lái)找您咨詢(xún)了。

    小鐘老師：?jiǎn)眩T大爺您今天怎么沒(méi)什么精神呀？出什么事啦？

    馮大爺：唉，這兩天我買(mǎi)的股票又踩了地雷了。有個(gè)董事因?yàn)槎叹€交易被證監(jiān)會(huì)處罰了，我正琢磨董事賣(mài)自己的股票怎么就被罰了呢？我們中小股東是不是又吃虧了呀？

    小鐘老師：這個(gè)短線交易我也曾跟大家講過(guò)的，馮大爺您當(dāng)時(shí)沒(méi)來(lái)，我就跟您再回顧一下。我們說(shuō)的短線交易，是指上市公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及大股東，在法定期間內(nèi)，對(duì)上市公司股票買(mǎi)入后再行賣(mài)出或賣(mài)出后再行買(mǎi)入，以謀取不正當(dāng)利益的行為。雖然賣(mài)自己的股票看起來(lái)合情合理，但因?yàn)樯鲜泄径O(jiān)高及大股東有信息優(yōu)勢(shì)，可能利用其內(nèi)幕信息獲得收益，從而損害其他股東的利益，所以需要防范這種行為。

    馮大爺：那么遇到這種情況，我們中小股東的利益如何保護(hù)呢？

    小鐘老師：法律上通過(guò)要求短線交易人員返還非法所得，來(lái)阻止董監(jiān)高及大股東濫用公司內(nèi)幕信息進(jìn)行交易，從而保護(hù)股東利益。我國(guó)證券法第四十七條規(guī)定，上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、持有上市公司股份百分之五以上的股東，將其持有的該公司的股票在買(mǎi)入后六個(gè)月內(nèi)賣(mài)出，或者在賣(mài)出后六個(gè)月內(nèi)又買(mǎi)入，由此所得收益歸該公司所有。由于目的在于事前防范，因此不管短線交易人員在實(shí)際的交易中是否利用了內(nèi)幕信息，都需要返還收益。這也就是我們所說(shuō)的短線交易歸入權(quán)。

    馮大爺：那么這個(gè)權(quán)利和我們中小股東有何關(guān)系呢？

    小鐘老師：短線交易歸入權(quán)主要由董事會(huì)和股東行使。當(dāng)上市公司董監(jiān)高及大股東發(fā)生短線交易行為后，董事會(huì)應(yīng)當(dāng)首先對(duì)其收益進(jìn)行歸入。但由于短線交易主體可能與董事會(huì)存在密切的聯(lián)系，董事會(huì)可能會(huì)為保護(hù)部分個(gè)人利益而不去行使歸入權(quán)，這時(shí)就需要有其他的主體代其行使這項(xiàng)權(quán)利。而股東行使歸入權(quán)就是對(duì)董事會(huì)行使歸入權(quán)的補(bǔ)充。若公司董事會(huì)沒(méi)有依法積極行使歸入權(quán)，股東即有權(quán)提醒董事會(huì)在三十天內(nèi)行使該權(quán)利，如果公司董事會(huì)在三十天內(nèi)仍然沒(méi)有執(zhí)行該權(quán)利，股東就享有了以自己的名義直接向人民法院起訴的權(quán)利，使公司收回短線交易所得，通過(guò)保護(hù)公司的利益來(lái)保護(hù)股東利益。對(duì)于相關(guān)的法律知識(shí)，我們?cè)僬?qǐng)孟博士來(lái)解讀下，讓您徹底弄懂短線交易歸入權(quán)。

    孟博士解讀：

    證券法第四十七條規(guī)定：“上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、持有上市公司股份百分之五以上的股東，將其持有的該公司的股票在買(mǎi)入后六個(gè)月內(nèi)賣(mài)出，或者在賣(mài)出后六個(gè)月內(nèi)又買(mǎi)入，由此所得收益歸該公司所有，公司董事會(huì)應(yīng)當(dāng)收回其所得收益。但是，證券公司因包銷(xiāo)購(gòu)入售后剩余股票而持有百分之五以上股份的，賣(mài)出該股票不受六個(gè)月時(shí)間限制。

    公司董事會(huì)不按照前款規(guī)定執(zhí)行的，股東有權(quán)要求董事會(huì)在三十日內(nèi)執(zhí)行。公司董事會(huì)未在上述期限內(nèi)執(zhí)行的，股東有權(quán)為了公司的利益以自己的名義直接向人民法院提起訴訟。

    公司董事會(huì)不按照第一款的規(guī)定執(zhí)行的，負(fù)有責(zé)任的董事依法承擔(dān)連帶責(zé)任。”

    對(duì)于這條我來(lái)做一下詳細(xì)解讀。首先，關(guān)于收益歸入公司，持股達(dá)5%以后的六個(gè)月內(nèi)買(mǎi)賣(mài)倘若有收益，則必須無(wú)條件歸公司所有；如果買(mǎi)賣(mài)沒(méi)有收益，就談不上收益歸公司了。其次，關(guān)于六個(gè)月如何起算，“買(mǎi)入后六個(gè)月內(nèi)賣(mài)出”、“賣(mài)出后六個(gè)月內(nèi)又買(mǎi)入”是指最后一筆買(mǎi)入、賣(mài)出時(shí)點(diǎn)起算六個(gè)月內(nèi)賣(mài)出或買(mǎi)入。

    此外，證券法第一百九十五條對(duì)短線交易的行政責(zé)任做了明確的規(guī)定：“上市公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、持有上市公司股份百分之五以上的股東，違反本法第四十七條的規(guī)定買(mǎi)賣(mài)本公司股票的，給予警告，可以并處三萬(wàn)元以上十萬(wàn)元以下的罰款”。